核心观点
- 动力煤价小幅下行,北港库存增加。煤矿产能恢复,北港封航导致库存上升,电煤淡季和美国关税影响下需求疲软。
- 焦煤价格稳中有升,煤焦钢库存反弹。上游供给稳定,下游焦炭提涨,焦煤采购积极性提升,库存压力缓解。
- 权益市场涨多跌少,煤炭板块涨幅居前。美国对华关税税率提升,国家队买入ETF维稳市场,煤炭板块跑赢大盘。
关键数据
- 动力煤:北港库存周环比增加206.58万吨,电厂日耗176.5万吨,环比减少9.1万吨。
- 炼焦煤:88家样本煤矿产能利用率87.4%,周环比下降0.8%;230家独立焦企炼焦煤库存830.12万吨,周环比上涨15.59万吨。
- 海运:环渤海锚地船舶数量周环比增加22艘;秦皇岛六大航线运价继续上涨。
研究结论
- 短期动力煤价预计窄幅震荡,长期看迎峰度夏驱动需求。
- 短期炼焦煤价有望稳中有升,下游需求回暖。
- 建议关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。
- 风险提示:终端需求大幅回落,板块轮动加快,板块突发利空。