机械设备板块持续调整，关注关税政策演化
市场表现：本周沪深300上涨0.59%，机械设备板块下跌0.73%，排名申万一级行业第27位。近三月机械子板块整体表现优于沪深300，其中印刷包装设备、制冷空调设备和楼宇设备本周分别上涨1.38%、1.33%和0.9%。板块内涨跌幅前五分别为汇成真空（+28.20%）、*ST工智（+22.73%）、宏盛股份（+21.77%）、蓝科高新（+20.74%）和同飞股份（+16.72%）；跌幅前五分别为华曙高科（-12.05%）、新莱应材（-12.18%）、浙江鼎力（-12.64%）、雷尔伟（-12.88%）和岱勒新材（-15.43%）。
子板块估值：本周机械设备行业PE-TTM估值下降1.4%，各子板块估值均有所回落，其中工程器件、磨具磨料和机床工具估值回调幅度最大。
企业年报及一季报：特斯拉将推出纯AI自动驾驶解决方案，台积电和阿斯麦发布一季度财报，阿斯麦一季度营收同比增长17.4%，净利润同比增长92.4%；台积电一季度营收同比增长41.6%，净利润同比增长60.3%。小鹏汽车启动720亿参数自驾基模研发，中比新能源与康迪集团达成战略合作，电气风电中标中广核贵州30万千瓦风电项目，兰州新区100兆瓦集中式光伏项目并网发电。江增重工单台三级离心高温热泵压缩机组成功投运，大方控股集团数款新产品亮相第十届中国长垣国际起重装备博览交易会。
25Q1制造业回暖：3月制造业PMI为50.5，处于景气区间；3月全部工业品PPI同比-2.5%。工程机械内销强劲，3月叉车内外销量同比分别增长11.6%和11.2%，液压挖掘机内外销量同比分别增长28.5%和2.87%。新能源设备增速换挡，3月新能源汽车销量同比增长42.9%，磷酸锂电和三元材料电池产量分别同比增长83.46%和-1.65%。半导体设备下游市场需求回暖，2月全球半导体销售额同比增长20.73%，中国半导体销售额同比增长5.6%。
投资建议：建议关注人形机器人商业化场景卡位明确的零部件供应商，如绿的谐波和蓝黛科技；建议关注在成熟制程中已实现批量导入的本土设备厂商，如北方华创、中微公司和拓荆科技。
风险提示：国际贸易摩擦风险、宏观环境波动风险、新技术投产不达预期。
