核心观点与关键数据
白糖
- 行情复盘：上周SR505合约周涨幅0.67%，SR509合约周涨幅0.15%。
- 重要资讯：
- ICE原糖和伦白糖价格周内下跌。
- 白糖基差周内涨22元/吨至167元/吨。
- 白糖5-9价差周内涨32元/吨至175元/吨。
- 巴西港口等待装运食糖船只数量增加，桑托斯港和帕拉纳瓜港等待出口食糖数量分别为117.58万吨和29.75万吨。
- 印度2024/25榨季产糖量同比减少18.42%，剩余37家糖厂仍在生产。
- 巴西3月下半月甘蔗入榨量同比减少10.63%，但制糖比增加9.51%，产糖量同比增加9.97%。
- Safras&Mercado：巴西一季度食糖库存减少促使糖厂提高制糖比。
- 市场逻辑：
- 外盘原糖震荡，关注巴西实际产糖量。
- 内盘郑糖近强远弱，广西糖厂收榨后新糖增量有限，南方蔗区干旱对2025/26榨季不利，但短期未明显影响期价。
- 国内食糖进口同比骤降，关注加工糖到港和糖浆进口禁令解除情况。
- 交易策略：
- SR505合约关注6050-6200区间，临近交割月注意风险。
- SR509合约关注5850-6080区间，前期多单分批止盈，高抛低吸为主。
红枣
- 行情复盘：CJ505合约周跌幅0.55%，CJ509合约周涨幅0.75%。
- 重要资讯：
- 样本点物理库存环比减少1.26%，同比增加51.27%。
- 广东和河北市场到货量略增，价格稳中有涨。
- 红枣仓单环比增加63张至8073张。
- 红枣5-9价差周内下降55元/吨至-415元/吨。
- 市场逻辑：
- 传统消费淡季，市场需求偏弱，库存充足去库不及预期。
- 供应端无话题，南疆气温回升，枣树进入芽期，关注天气异动。
- 近月期价缺乏向上驱动，短期低位震荡，中长期关注远月多单机会。
- 交易策略：
- CJ505合约偏空思路，下方关注8900-9000元/吨支撑。
- 远月合约逢低埋伏多单，等待消费复苏和新季生长行情。
研究结论
- 白糖：短期震荡，关注巴西产糖量和国内食糖进口情况，SR505合约注意交割风险，SR509合约高抛低吸。
- 红枣：短期低位震荡，中长期关注远月多单机会，CJ505合约偏空，远月逢低布局多单。
