电新周报：机器人马拉松结束，运控能力及续航有望引起重视电力设备与新能源

核心观点与行业展望

新能源汽车：

• 锂电池板块经历长期回调，供给阶段性过剩问题有望迎来拐点。
• 碳酸锂价格下降带动电池成本及终端售价下降，刺激下游需求。
• 5C快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术将提升渗透率。
• 重视快速增长的充电桩行业（通合科技、盛弘股份、沃尔核材等）及磷酸锰铁锂、复合集流体等新技术。
• 建议关注：宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、当升科技、长远锂科、天赐材料等。

电力设备及储能：

• 电网投资大年，板块具有较优投资机会，全球电网进入成长大周期。
• AI等新兴产业用电需求增加，新能源快速发展带来消纳压力，带动电网配套建设。
• 建议关注：思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股等。
• 储能方面，25年有望保持高增态势：
  • 大储：电力市场建设、辅助服务市场完善将打通商业模式。
  • 工商业储能：虚拟电厂建设带来丰富收益模式。
  • 户储：下游去库存尾声，夏季用电旺季刺激需求。
  • 投资标的：大储（南网科技、科华数据等）、工商业储能（安科瑞、苏文电能等）、户储（科士达、派能科技等）。

光伏：

• 欧洲需求高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼。
• 产业链低价刺激全球市场需求，成本降低加速装机落地。
• 新技术方面，TOPCON大规模量产，ABC、HJT产业化加速。
• 重点推荐：美畅股份、福莱特、聚和材料、天合光能、昱能科技。
• 建议关注：通威股份、隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、福斯特等。

工控&人形机器人&低空经济：

• 工控：新一轮工控周期渐行渐近，企业去库存结束转向补库，制造业复苏刺激需求。
  • 重点推荐：汇川技术、旭升集团。
  • 建议关注：良信股份、信捷电气等。
• 人形机器人：智能化趋势下，工厂场景率先落地，Figure AI技术突破提升行走速度。
  • 推荐：汇川技术、旭升集团。
  • 建议关注：鸣志电器、三花智控等。
• 低空经济：政策催化密集，eVTOL落地加速，全国低空交通“一张网”项目启动。
  • 推荐：宁德时代、旭升集团。
  • 建议关注：万丰奥威、华设集团等。

行业动态与风险因素

• 本周电力设备与新能源板块下跌0.53%，创业板指下跌0.64%。
• 锂电池价格波动：钴、镍价格上涨或下跌。
• 风险因素：下游需求不及预期、技术路线变化、原材料价格波动、市场竞争加剧、国际贸易风险等。

研究团队简介

• 武浩：电新行业首席分析师，7年新能源行业研究经验。
• 姚云峰：电新行业研究员，专注锂电池赛道。
• 孙然：电新行业分析师，负责人形机器人、工控及充电桩研究。