电新周报：新型电力系统建设提速，新能源消纳能力有望增强电力设备与新能源

电新周报：新型电力系统建设提速，新能源消纳能力有望增强 电力设备与新能源 2024年8月10日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 金隅大厦B座 邮编：100031 孙然电新行业研究助理 邮箱：sunran@cindasc.com 曾一赟电新行业分析师 执业编号：S1500524070001 邮箱：zengyiyun@cindasc.com 武浩电新行业首席分析师 执业编号：S1500520090001联系电话：010-83326711 邮箱：wuhao@cindasc.com 电力设备与新能源 投资评级看好上次评级看好 行业周报 行业研究 证券研究报告 新型电力系统建设提速，新能源消纳能力有望增强 2024年8月10日 本期核心观点 行业展望及配置建议： 新能源汽车： 动力电池格局有望优化，板块估值具备安全垫：1）锂电池板块经历长期大幅回调。2）锂电池供给阶段性过剩问题有望迎来拐点。3）碳酸锂价格下降，有望带动电池成本及终端售价下降，有望刺激下游需求。同时5C快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。 电力设备及储能： 电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。我们认为电网环节已经逐步成为新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期。国内电网投资方面，国家电网预计24年电网建设投资总规模将超5000 亿元，国内电力设备需求向好。截至2024年6月，2024年电网工程投资累计完成额为2540亿，同比增长24%，我们的电网投资高增判断逐步兑现。另外，海外电力设备需求向好。1.AI等新兴产业用电需求增加，进而带来电力设备需求增加。2.新能源快速发展给电网带来消纳压力，带动海内外电网的配套建设，加速升级更替需求，全球电网投资需求向好。建议关注：思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。 储能方面，储能在电力系统中发挥重要作用，24年储能有望保持高增态势。 1）大储方面，需求高增有望持续。我国23年新增装机规模约2260万千瓦 /4870万千瓦时，较2022年底增长超过260%。新能源带来储能的灵活性调节需求，24年大储装机有望维持高增速，我们预计未来电力市场建设、辅助服务市场逐步完善，有望打通大储商业模式，进而带动大储良性发展。2）工商业储能方面，我们判断2024年工商业储能发展有望加速。虚拟电厂是智能电网建设的主要方向之一，虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式，有望提升下游对工商业储能的认知，我们看好今年工商业储能的投资机会。3）户储方面，下游去库存逐步进入尾声，叠加进入夏季用电旺季，有望刺激下游户储需求，板块有望迎来反弹机会。投资标的：大储方面，建议关注集成商企业：南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；工商业储能方面，建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源等；户储方面，建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。 光伏： 欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼；产业链低价有望进一步刺激全球光伏市场需求，成本降低有望 带来装机加快落地。新技术方面，TOPCON行业性大规模量产，ABC、HJT产业化进程加速，看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、天合光能、昱能科技；建议关注通威股份、隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份（信达证券电新&有色组覆盖）、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。 工控&人形机器人&低空经济： 工控方面，大规模设备更新或将至，我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》提出，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。我们认为工控设备作为设备投资的重要构成，市场增速有望提升。同时，2024年6月工业企业产成品存货同比增速为3.10%，相比24年5月上升1.8pct,2024年7月PMI数值为49.4%。我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置，新一轮库存周期渐行渐近。我们认为工业企业整体库存处于偏低位置，叠加国内宏观经济支持政策，制造业有望复苏，有望刺激企业由去库转向补库，工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。 人形机器人方面，智能化大势所趋，工厂场景有望率先落地。当地时间8月 6日，美国人形机器人公司FigureAI宣布推出第二代人形机器人Figure 02，这意味着其距离向工业用户销售量产人形机器人的目标又近了一步。相较于2023年发布的首代产品，Figure02对硬件和软件均进行了革新。其中，最吸睛的技术点当属Figure02灵活自如的手部操作以及有较大提升的对话视觉能力，板载计算和AI推理能力也较前代产品提高了3倍。推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。 低空经济方面，政策催化密集，eVTOL落地加速。8月7日，浙江省人民政府印发《关于高水平建设民航强省打造低空经济发展高地的若干意见》，其中明确，到2027年，基本建成航空服务全省覆盖、航线网络全球通达、空港枢纽多式便捷、航空产业高能集聚、低空经济先行引领、行业治理顺畅高效的高水平民航强省和低空经济发展高地。到2035年，全面建成高水平民航强省和低空经济发展高地；8月6日，湖北省发展改革委印发《湖北省加快低空经济高质量发展行动方案（2024-2027年）》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》提出，到2027年，力争全省建成30个以上通用机场和600个以上起降场地、150个以上地面基站、1－2个A类飞行服务站，重点打造6个“低空＋”新业态示范应用场景，产业规模突破1000亿元。《行动方案》聚焦低空基础设施建设、发展低空研发制造产业、培育“低空＋”经济新业态、营造低空经济发展生态4大方面明确了16项重点任务。推荐宁德时代、旭升集团（电新&汽车组覆盖），建议关注万丰奥威、华设集团、蓝海华腾、英搏尔、卧龙电驱、当升科技、孚能科技等。 风电： 海风机组招标景气度依旧,我们认为24年后海风或将加速建设。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段，而海风机组前期限制性因素已明显缓解，招标重回景气区间，根据风芒能源，2023年全年陆上风电中标共99GW，海外中 标7.7GW，海上中标7.6GW，2024Q1淡季不淡，完成14.28GW陆上风电中标，2.4GW国际风电中标和1.2GW海上风电中标；2024年各省份海上风电重点项目已出炉，浙江约2.5GW，山东3.2GW，海南7.5GW，福建4.9GW，广东33GW，江苏2.7GW，合计约53.7GW，海上风电具备较强装机潜力。展望2024-2025年，我们认为行业或迎来一个较为快速的海风建设时期；海风建设未来持续推进阻力或将逐渐减弱，相关企业的订单和利润或将有明显体现，中远期来看，深远海海风建设或将加速、十五五规划有望更加积极、出海进展不断等因素均有望推动行业发展向好。我们看好24-25年海风相关标的业绩增速，推荐东方电缆，关注亚星锚链、海力风电、泰胜风能、天顺风能、新强联。 行业动态： 国家发展改革委、国家能源局、国家数据局发布关于印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》的通知。文件明确，打造一批系统友好型新能源电站。整合源储资源、优化调度机制、完善市场规则，提升典型场景下风电、光伏电站的系统友好性能。改造升级一批已配置新型储能但未有效利用的新能源电站，建设一批提升电力供应保障能力的系统友好型新能源电站，提高可靠出力水平，新能源置信出力提升至10%以上；探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的“绿电聚合供应”模式；建设一批智能微电网项目。 风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。 一、本周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：本周下跌1.24%；近一个月上涨1.38%，2024年初至今下跌14.94%；沪深300：本周下跌1.56%，近一个月下跌2.84%，2024年初至今上下跌2.90%； 创业板指：本周下跌2.60%，近一个月下跌3.36%，2024年初至今下跌15.64%。 图1：主要股票指数近一年走势 资料来源：ifind，信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 本周MB钴99.8%价格上涨1.7%；电池级硫酸钴价格下跌1.7%；电池级硫酸镍价格下跌0.7%；电池极碳酸锂99.5%下跌0.6%，电池极氢氧化锂56.5%下跌1.2%；三元正极材料523价格下跌0.9%；三元正极材料622价格下跌1.8%；三元正极材料811价格下跌1.3%；钴酸锂价格下跌0.6%；六氟磷酸锂价格下跌1.8%；电解液磷酸铁锂价格下跌1.1%；电解液三元/常规动力型价格下跌0.8%。其它锂电材料价格基本稳定。 图2：锂电产业链产品价格及变化情况（截至2024年8月9日） 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 2024年7月新能源汽车销量增长。2024年7月份新能源汽车销售99.1万辆，同比上涨27.1%，环比下跌5.5%。2024年7月份新能源乘用车销售94.5万辆，同比上涨27.5%，环比下降3.6%。 2024年7月动力电池装机41.6Gwh，同比上涨29.0%，环比下降2.8%。 图3：我国新能源汽车产销及变化情况 资料来源：iFind，信达证券研发中心 三、光伏行业 本周硅料、硅片、电池片、光伏玻璃镀膜同比上周持平，182mm单面单晶PERC组件价格同比下跌 2.6%，210mm单面单晶PERC组件价格同比下跌2.5%。 图4：光伏产业链产品价格及变化情况（截至2024年8月9日） 资料来源：InfoLinkConsulting，信达证券研发中心 四、风电行业 2024年1-6月风电装机提升。根据国家能源局数据，2024年1-6月风电新增装机量25.8GW，同比增加12.4%。 钢铁原材料价格变动。中厚板周度价格下跌0.26%、铸造生铁周度价格下跌0.30%、废钢周度价格下跌4.21%。 电解铜价格下跌。本周电解铜价格下跌3.64%。 化工原材料价格本周维持不变。 图5：风电装机及产业链原材料价格变化情况（截至2024年8月9日） 资料来源：国家能源局，百川盈孚，信达证券研发中心 五、风险因素 下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。 研究团队简介 武浩，新能源与电力设备行业首席分析师，中央财经大学金融硕士，7年新能源行业研究经验，2020年加入信达证券研究所，负责电力设备新能源行业研究。2023年获得新浪金麒麟光伏设备行业菁英分析师第三名。研究聚焦细分行业及个股挖掘。 曾一赟，新能源与电力设备行业分析师，悉尼大学经济分析硕士，中山大学金融学学士，2022年加入信达证券研发中心，负责电力设备及储能行业研究。 孙然，新能源与电力设备行业研究助理，山东大学金融硕士，2