石化周报：多方因素致使油价回升，短期或维持区间震荡

核心观点

• 多方因素致使油价回升，短期或维持区间震荡。
• OPEC+发布最新补偿减产计划，涉及多个国家，累计减产457.2万桶/日。
• 俄乌、美伊局势尚不明朗，市场情绪有所回暖，推动油价回升。
• OPEC和IEA大幅下调2025年全球石油需求增速。
• 美元指数下降，布油价格上涨，东北亚LNG到岸价格上涨。
• 美国原油产量稳定，炼油厂日加工量下降，原油库存上升。

关键数据

• OPEC+减产计划：涉及伊拉克、科威特、沙特阿拉伯、阿联酋、哈萨克斯坦、阿曼、俄罗斯，补偿减产时间从2025年4月至2026年6月，累计减产457.2万桶/日。
• 全球石油需求增速：OPEC从150万桶/日下调至120万桶/日，IEA从103万桶/日调整至72.6万桶/日。
• 美元指数：截至4月18日收于99.23，周环比-0.56个百分点。
• 布油价格：截至4月17日，布伦特原油期货结算价为67.96美元/桶，WTI期货结算价为64.68美元/桶。
• LNG价格：截至4月18日，东北亚LNG到岸价格为12.20美元/百万英热。
• 美国原油产量：截至4月11日，1346万桶/日，周环比持平。
• 美国炼油厂加工量：截至4月11日，1556万桶/日，周环比-6万桶/日。
• 美国原油库存：截至4月11日，战略原油储备39701万桶，周环比+30万桶；商业原油库存44286万桶，周环比+52万桶。

研究结论

• 短期来看，在没有较大的国际形势的变化下，驱动油价进一步上涨的动力相对不足，预计油价短期或维持区间震荡。
• 推荐关注两条主线：1）油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注中国海油、中国石油、中国石化；2）国内鼓励油气增储上产，建议关注新天然气、中曼石油。

风险提示

• 地缘政治风险。
• 伊核协议达成可能引发的供需失衡风险。
• 全球需求不及预期的风险。