1季度业绩高增长，新项目稳步推进

公司2024年实现营收53.03亿元，同比-0.15%；归母净利润5.57亿元，同比-20.94%。2025年1季度预计归母净利润为2.3亿元-2.5亿元，同比+78.06-94.27%。

新能源新材料重点项目进展顺利、目标重拾基础化工优势地位：

• 金轩科技定远二期项目顺利投产，年产60万吨硫酸、6万吨离子膜烧碱、6万吨离子膜钾碱、15万吨双氧水等核心装置投产，年产8万吨电子级双氧水项目完成建设。
• 年产1万吨新一代锂电池电解质前驱体项目完成审批，项目建设快速推进。
• 年产20万吨合成氨粉煤气化替代落后工艺项目于2024年底开工，预计2025年底具备试生产条件。

香精香料等其他高附加值产品取得突破，生物合成创新平台加速发展：

• 开司米酮香料项目实现百吨级量产，成本降低，有望进入高端日化市场。
• 凉味剂系列产品工艺技术开发完成，获得客户认可。
• 完成高效甜菊糖苷合成菌株研发，推动葡萄糖基甜菊糖苷生产成本降低，市场竞争力提升。
• 纤维素乙醇千吨级试验线完成方案设计和论证，生物质收储规模预计突破百万吨，已与国内外产业巨头接洽合作。

未来规划：

• 依托定远基地产业链一体化优势，打造“生物质原料－绿色材料－新能源”全链条闭环，推进碳中和领域发展。

业绩预测：

• 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.70亿元、13.07亿元和15.56亿元，EPS分别为1.877、2.293和2.729元。
• 当前市值对应PE分别为12.74X、10.43X和8.76X。

投资建议：

• 维持“买入”评级。

风险提示：

• 原材料剧烈波动风险，需求不足影响销量和产品价格，新项目投放不达预期。