中国2025年第一季度GDP增长5.4%,超预期,但平减指数为-0.8%,显示通胀风险仍存。零售销售因以旧换新补贴回升,其中家电、文化办公产品等增长显著。房地产市场出现疲软,新房和二手房销售增长均下降。关税战可能对增长和通胀产生下行压力,预计GDP下降0.75-1.25个百分点。政策制定者可能通过降准降息和财政刺激应对,预计2025年GDP增长4.7%。工业产出因出口前置强劲扩张,但未来可能放缓。固定资产投资小幅增长,基础设施投资上升。中国可能降准50基点、降息20基点,下半年推出消费刺激措施。