棉花：需求限制郑棉期货反弹动能

【基本面跟踪】

• 国内棉花现货：交投转淡，销售基差坚挺。2024/25北疆机采3129/29B杂3内销售基差多在CF09+1300及以上，内地自提；4129/29~30B杂3.5内销售基差多在CF09+1200及以上，少量在CF09+1000~1200区间，疆内自提；地方机采4129/29B杂3.5内部分成交基差CF09+950~1000，疆内自提。
• 国内棉纺织企业：纯棉纱市场交投好转但总体较弱，订单不足，成交多为刚需；内地纺企利润亏损严重，库存小幅上升；全棉坯布市场平稳，交投较上周增加但不及三月，顺价走货，工厂心态偏弱。
• 美棉概况：ICE棉花期货上涨，受强劲出口数据提振。美国农业部报告显示，截至4月10日当周，美棉出口净增20.2万包，环比增76%，较四周均值增88%。ICE美棉07收67.11美分/磅，涨1.22%。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 郑棉期货：CF2509收12890元/吨，涨0.47%；CY2507收18810元/吨，涨0.64%。
• 仓单及持仓：郑棉期货仓单量9,833张，减少1182张；CY2507持仓20,871手，增1,045手。
• 棉纱价格：北疆3128机采纱价13,958元/吨（涨0.43%），南疆13,760元/吨（涨0.44%）；山东14,283元/吨（跌0.12%），河北14,282元/吨（跌0.26%）。
• 国际棉花指数：M:CNCottonM收74.45美分/磅，涨0.32%。

【研究结论】
棉花需求限制郑棉期货反弹动能，基本面中性。国内现货交投转淡但基差坚挺，纺织企业订单不足、利润亏损，美棉出口数据强劲但未带动期货持续上涨。郑棉期货短期缺乏明确方向，需关注需求改善及美棉走势。