【基本面跟踪】
棉花现货交投持续走淡，部分贸易商采购，低基差棉商小幅调涨基差。南疆机采3129/29B杂3.5内主流销售基差在CF05+800~900，北疆兵团3129/29B杂3内较低销售基差在CF05+1500，内地自提；南疆机采3129/28B杂2内部分成交基差在CF09+850上下，疆内自提。棉纺织企业方面，纯棉纱市场交投无明显改善，棉纱价格持稳，全棉坯布市场维持弱势，织厂库存增长，坯布价格多有调整。
【美棉概况】
ICE棉花期货冲高回落，受美国延迟执行对等关税消息提振，ICE棉花一度上冲至67.62美分/磅，但随后因市场担忧美国政策不确定性，收盘回到66.62美分/磅。美棉周度销售数据和USDA月度供需报告均无重大意外，未对ICE棉花价格造成显著影响。
【期货市场】
郑棉期货主力合约CF2505和CY2507价格小幅波动，CF2505收盘价12,820元/吨，涨1.87%；CY2507收盘价18,875元/吨，涨1.40%。持仓量方面，CF2505减少21,647手至790,905手，CY2507增加1,045手至14,491手。仓单量增加9,380张至153,262张，有效预报增加13张。
【现货价格】
北疆3128机采棉花价格在13,590~13,840元/吨，南疆3128机采棉花价格在13,400~13,650元/吨，山东棉花价格在14,158~14,496元/吨，河北棉花价格在14,193~14,493元/吨，3128B指数在14,144~14,464元/吨。国际棉花指数M:CNCottonM为75.47美分/磅，上涨1.44%。
【趋势强度】
棉花趋势强度为0，表示市场处于中性状态。
【研究结论】
悲观的需求前景限制棉花反弹动能，现货交投持续走淡，棉纺织企业库存增长，市场观望情绪浓厚。ICE棉花期货受美国政策不确定性影响波动，郑棉期货价格维持小幅波动，整体市场缺乏明确方向，中性趋势为主。
