钢材市场
- 市场情绪：市场情绪低迷，钢价震荡运行。
- 数据：昨日螺纹钢期货主力合约收于3092元/吨，热卷主力合约收于3191元/吨。螺纹钢产量周环比减少3.15万吨，总库存减少44.6万吨，表需增加21.14万吨；热卷产量增加1.1万吨，总库存减少9.76万吨，表需增加8.83万吨。全国建材成交11.6万吨。
- 分析：钢厂利润小幅收缩，螺纹产量小幅回落，叠加气温好转，旺季需求逐步显现，螺纹需求环比快速回升，总库存去库加速。成本端原料价格短期仍有支撑。卷板端供需双增，受关税政策影响，出口扰动开始显现，关注后续内需政策能否加码带动需求进一步回升。国内低价钢材竞争力对冲关税影响，制造业增长受美国加税冲击，后期供给侧改革或制约产量。
- 策略：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
铁矿市场
- 市场情绪：铁矿石期货盘面价格震荡运行，现货市场交投情绪一般。
- 数据：铁矿石主力2509合约收于707元/吨，涨幅为0.07%。全国主港铁矿累计成交114.5万吨，环比上涨11.82%；远期现货累计成交83.0万吨，环比上涨15.28%。247家钢厂日均铁水产量240.12万吨，环比微降0.1万吨。
- 分析：近期铁矿发运中高水平，对供给形成压力。钢厂利润小幅走弱，铁水产量小幅回落，铁矿消费持续旺盛，库存继续小幅回落。短期基本面矛盾不突出，后期关注供给侧变化对产业链的影响，铁矿中长期仍呈现供需偏宽松格局。
- 策略：关注价格反弹后，择机卖出套保机会。
双焦市场
- 焦炭：市场情绪低迷，期货大幅下跌。关税升级下外需压力显现，铁水向上空间有限，钢厂原料库存偏高，采购偏谨慎。
- 供需逻辑：焦炭产量环比持稳，铁水产量高位，焦炭消费维持旺盛，但美国关税扰动及后续铁水增产空间有限，钢厂原料采购转向谨慎，焦炭供需相对平衡，关注后续钢厂补库持续性及海外宏观风险事件扰动。
- 焦煤：产地供应恢复缓慢，焦炭提涨后开工稳中有升，下游按需采购为主，进口蒙煤价格弱稳运行。
- 供需逻辑：焦炭首轮提涨后焦企利润修复，贸易环节积极出货，焦煤市场交投氛围转弱，焦煤刚需支撑，关注下游补库持续性及海外关税政策扰动，预计焦煤仍将维持低位震荡格局。
- 策略：焦煤、焦炭均震荡，无跨品种、跨期、期现、期权策略。
动力煤市场
- 市场情绪：下游需求疲弱，煤价震荡走弱。
- 数据：产地冶金化工需求有一定韧性，长协煤发运采购需求稳定，但刚需支撑有限，部分电厂检修，贸易商观望情绪增加，站台及煤场拉运积极性下降，部分煤矿库存积压，价格弱势下调。港口市场交投氛围冷清，库存快速累积创新高，下游采购积极性不强，多压价采购，成交稀少。澳煤交易活跃，印尼报价稳定，国内电厂招标价格持平，采购积极性不高。
- 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，天气转暖，价格缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况。期货流动性严重不足，建议观望。
- 策略：无。
