日报：美方再度提高关税 但铜价则震荡走高

期货行情与现货情况

2025年4月16日，沪铜主力合约开于75500元/吨，收于75260元/吨，下跌0.93%。夜盘合约开于75,450元/吨，收于76,090元/吨，上涨0.71%。现货市场方面，持货商报价从升水100元/吨下调至升水70-80元/吨，主流成交于升水70-90元/吨，非注册贴水30至升水10元/吨。

重要资讯汇总

• 宏观与地缘方面：美联储主席鲍威尔表示政策位置良好，需等待更明确的数据再调整。加密货币监管可能放宽，关税政策或持续影响通胀和失业率。美国对中国关税加至245%，商务部回应不予理会。
• 矿端方面：SolGold优先开发厄瓜多尔Cascabel铜/金项目的露天开采，计划5月初启动钻探活动。
• 冶炼及进口方面：国内电解铜一季度产量322.88万吨，二季度预计新增产能超6万吨。进口铜本周小幅增加，主要来自非注册进口铜。
• 消费方面：安徽省发布2025年重点项目清单，涉及多个铜基新材料项目。
• 库存与仓单方面：LME仓单增加4650吨至216250吨，SHFE仓单增加9135吨至101344吨，国内电解铜现货库减少1.67万吨。

策略与风险

• 策略：铜价逐步企稳，冶炼厂利润依靠副产品，但低TC为隐患。宏观方面，美元信用受冲击，大宗商品保值功能受青睐，建议谨慎偏多。
• 风险：国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。

关键数据

• 价格与基差：SMM#1铜升贴水报价95元/吨，LME（0-3）价差-45元/吨。
• 库存：LME库存216250吨，SHFE仓单101344吨。
• 仓单：SHFE仓单占比43.82%，LME注销仓单占比44.06%。
• 套利与进口：CU2412-CU2409连三-近月价差-170元/吨，进口盈利-87元/吨。