氯碱市场分析总结
PVC 市场分析
- 供应端：新增装置检修增多，后续检修计划仍较多，行业开工水平预期环比回落，PVC 供应压力或阶段性缓解。社会库存持续去化，但去化幅度缓慢，主要因下游需求跟进不足。
- 需求端：下游行业开工恢复缓慢，终端需求延续疲弱态势。国内货源价格优势下，PVC 出口表现尚可，但美国关税政策不确定性及印度反倾销政策审理或影响出口持续性。
- 成本端：上游电石原料短期表现偏弱，PVC 成本支撑下移。
- 关键数据：PVC 主力收盘价 4921 元/吨（-10），华东基差 -71 元/吨（+10），华南基差 19 元/吨（+10）。华东电石法报价 4850 元/吨（+0），华南电石法报价 4940 元/吨（+0）。PVC 厂内库存 45.2 万吨（-0.2），社会库存 45.1 万吨（-0.3）。电石法开工率 79.00%（-1.16%），乙烯法开工率 65.00%（-3.36%）。
- 策略：PVC 价格预期延续震荡格局，关注政策利好及下游需求修复情况。
烧碱市场分析
- 供应端：上游装置集中检修逐步兑现，烧碱开工高位回落，后期检修计划仍较多，供应端压力预期小幅缓解。液氯价格下跌，山东地区补贴 250 元出货，液氯价格存走跌预期，需关注氯碱厂家减产意愿。
- 需求端：氧化铝现货价格企稳，部分高成本生产企业减产，氧化铝厂减产检修力度预期增加，对烧碱需求负反馈仍存。非铝需求阶段性补库，部分烧碱企业出货改善，厂库库存下降。
- 关键数据：SH 主力收盘价 2414 元/吨（-11），山东 32% 液碱基差 24 元/吨（+42）。山东 32% 液碱报价 780 元/吨（+10），50% 液碱报价 1390 元/吨（+0）。液碱工厂库存 47.10 万吨（-0.30），片碱工厂库存 2.45 万吨（+0.04）。烧碱开工率 83.80%（+0.50%）。
- 策略：烧碱供需基本面驱动或有所改善，预期延续震荡格局，关注下游需求修复及液氯价格走势。
风险提示
- PVC：下游开工环比大幅回升；上游装置检修兑现不如预期；宏观利好信息释放。
- 烧碱：上游检修兑现不如预期；下游氧化铝投产节奏放缓。
