软商品日报：需求忧虑压制价格，棉花短期观望为主

白糖

• 供应情况：2024/25年度，除云南外，其他主产区糖厂已开始收榨，食糖恢复性增产已成定局。
• 需求情况：五一等节假日消费拉动需求，支撑糖价稳定。
• 国际市场：巴西2025/26年度制糖生产逐步展开，但天气因素导致产糖量存在不确定性，预计国际糖价短期震荡走弱。
• 后续关注：国内甘蔗和甜菜种植及生长情况，以及巴西食糖生产进度。

棉花

• 出口影响：美国对我国加征关税导致纺织品出口放缓，消费量减少20万吨至760万吨，进口量减少20万吨至150万吨。
• 气候条件：新疆大部分地区气温偏高，有利于棉花播种。
• 市场走势：短期观望为主。

关键数据

• 外盘报价：美白糖上涨1.72%，美棉花上涨0.26%。
• 现货价格：白糖（南宁）下跌0.49%，白糖（昆明）下跌0.33%，棉花指数下跌0.31%。
• 价差：SR01-05价差扩大0.81%，SR05-09价差扩大9.15%，CF01-05价差扩大7.58%。
• 基差：白糖01基差缩小8.10%，棉花01基差缩小1.97%。
• 进口价格：棉花cotlookA持平。
• 仓单：白糖仓单持平，棉花仓单增加2.49%。

研究结论

• 白糖：短期震荡，需关注国内及国际市场供需情况。
• 棉花：短期观望为主，关注出口和气候因素。