钢铁3月数据跟踪：粗钢产量大增，消费端需求持续回升

2025年3月，中国钢铁行业呈现粗钢产量大增、消费端需求持续回升的态势。具体数据显示：3月粗钢产量9,284万吨，同比增4.6%，日均产量299.5万吨，环比增6.3%；1-3月粗钢产量25,933万吨，同比增0.6%。钢材产量13,442万吨，同比增8.3%；1-3月钢材产量35,874万吨，同比增6.1%。3月钢材出口1045.6万吨，同比增5.7%；1-3月出口钢材2,743万吨，同比增6.3%。进口钢材50.1万吨，同比降18.8%；1-3月进口钢材155万吨，同比降11.3%。进口铁矿石9,397万吨，同比降6.7%；1-3月进口铁矿石28,531万吨，同比降7.8%。

粗钢产量大增主要得益于钢厂生产积极性恢复，原燃料价格下跌推动钢企利润改善。消费端需求持续回升，3月规模以上工业增加值同比实际增长7.7%，社会消费品零售总额同比增长5.9%。制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均显著上升，显示下游需求显著恢复。3月钢铁表观消费量为8289万吨，同比增4.9%，增速较上月提升7.1个百分点。

钢材净出口继续增长，3月钢材净出口996万吨，同比增加7.4%，价格优势与抢出口因素是主要驱动因素。产业减量重组有望推进，国家发展改革委明确今年将持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。部分钢厂已开始减产，预计后续行业供给端调控及转型升级预期将升温。

研究结论认为，钢材中长期基本面有望持续好转，三周期会形成共振，加快行业回归进程。投资建议继续推荐底部估值区域的华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份，受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份，建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈。

风险提示：国内产量调控政策不及预期、下游需求不及预期、原料价格大幅上涨。