核心矛盾
在钢厂持续复产、原料成本端有支撑且国内政策预期上升的情况下，钢材价格短期存在一定支撑，但钢厂复产在需求走弱趋势下会加大后续负反馈压力。若缺乏供给侧缩减政策，钢材市场将维持供大于求的熊市格局，单边上仍建议逢高做空。套利角度，螺纹仓单压力大，螺纹 05 - 10 反套可继续持有，由于关税对热卷需求影响更甚，做缩 10 卷螺差可继续持有。
利多解读
- 目前仍处于买单抢出口阶段。
- 市场对国内出台刺激内需或缩减供给端的政策预期增强。
利空解读
- 特朗普对全球发动关税，或对我国钢材直接出口或间接出口有影响，尽管美国对可转口贸易国家加征关税给予了 90 天暂缓期，但因其针对我国意图明显，转贸易端可能观望情绪浓厚，钢厂新接单有所下滑。
- 传将于 5 月 1 日开始要求出口报关需提交相关完税证明，5 月钢材出口或有明显下滑。
- 建筑项目端资金状况未见明显好转，同比表现依旧较弱。
价格区间预测（月度）
- 螺纹钢 10 合约：3000-3250 元/吨
- 当前波动率（20 日滚动）：14.94%
- 当前波动率历史百分位（3 年）：14.9%
现货敞口策略推荐
- 库存管理：产成品库存偏高，担心钢材价格下跌，多为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空螺纹或是热卷期货来锁定利润，弥补企业的生产成本。
- 采购管理：采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购空，为了防止钢材价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入螺纹钢或是热卷期货，在盘面采购来提前锁定采购成本。
螺纹、热卷盘面价格
- 螺纹钢 01 合约收盘价：3131 元/吨（下跌 40 元）
- 螺纹钢 05 合约收盘价：3023 元/吨（下跌 38 元）
- 螺纹钢 10 合约收盘价：3093 元/吨（下跌 46 元）
- 热卷 01 合约收盘价：3233 元/吨（下跌 48 元）
- 热卷 05 合约收盘价：3182 元/吨（下跌 53 元）
- 热卷 10 合约收盘价：3205 元/吨（下跌 50 元）
螺纹、热卷现货价格
- 螺纹钢汇总价格：中国 3288 元/吨（下跌 92 元）
- 热卷汇总价格：上海 3240 元/吨（下跌 200 元）
热卷海外相关数据
- 热卷 FOB 出口价（中国）：467 元/吨（上涨 25 元）
- 热卷 FOB 出口价（日本）：535 元/吨（持平）
- 热卷 FOB 出口价（印度）：560 元/吨（下跌 2 元）
- 热卷 FOB 出口价（土耳其）：570 元/吨（上涨 90 元）
- 热卷 FOB 出口价（独联体）：480 元/吨（上涨 5 元）
- 热卷 CFR 进口价（东南亚）：480 元/吨（上涨 55 元）
- 热卷 CFR 进口价（中东地区）：490 元/吨（上涨 10 元）
- 热卷 CFR 进口价（欧盟）：620 元/吨（下跌 15 元）
- 热卷 CFR 进口价（印度）：458 元/吨（下跌 53 元）
螺纹、热卷基差
- 螺纹基差（上海）：1913-6170 元/吨
- 热卷基差（上海）：-7-1421 元/吨
螺纹、热卷月差
- 螺纹 01-05 月差：-1080-7 元/吨
- 螺纹 05-10 月差：--7065 元/吨
- 螺纹 10-01 月差：--38-62 元/吨
- 热卷 01-05 月差：-511010 元/吨
- 热卷 05-10 月差：--23-5-5 元/吨
- 热卷 10-01 月差：--280-5 元/吨
卷螺差
- 卷螺差：-102-105 元/吨
- 卷螺差：-159-1810 元/吨
- 卷螺差：-112-8 元/吨
螺纹/铁矿比值
- 01 螺纹/01 铁矿：4.61-0.0678
- 05 螺纹/05 铁矿：3.98-0.1489
- 09 螺纹/09 铁矿：4.38-0.1133
螺纹/焦炭比值
- 01 螺纹/01 焦炭：1.9505
- 05 螺纹/05 焦炭：1.9510
- 09 螺纹/09 焦炭：1.97
