螺纹钢、热卷产业风险管理日报2025/05/30
核心矛盾
基本面显示，五大材本周延续去库，钢材自身压力不大。但淡季来临导致需求季节性回落，高铁水难以维系，铁水产量下滑，缩减原料需求并推动原料价格下移，削弱成材成本端支撑。尽管成材库存处于季节性低位，但市场预期和宏观氛围偏悲观，库存低位难以形成向上驱动，盘面反弹偏空。
利多解读
- 钢材总库存处于季节性低位
- 现货较期货坚挺，基差处于相对高位
利空解读
- 市场预期较为悲观
- 焦煤端不断让利
- 铁水产量逐步下滑
螺纹、热卷盘面价格价格区间预测（月度）
- 螺纹钢10合约：2800-3150元/吨
- 热卷10合约：3076-3110元/吨
当前波动率
- 螺纹钢10合约：13.90%（20日滚动）
- 热卷10合约：13.90%（20日滚动）
波动率历史百分位（3年）
- 螺纹钢10合约：13.9%
- 热卷10合约：13.9%
现货敞口策略推荐
套保工具
库存管理
- 产成品库存偏高，担心钢材价格下跌：RB2510卖出30%（3050-3150建议入场区间）
- 采购管理采购常备库存偏低：HC2510买入20%（2900-2950建议入场区间）
套保比例（%）
- RB2510卖出：30%
- HC2510卖出看涨期权：50%（3200卖出，30-40采购）
- RB2510买入：20%
- HC2510卖出看跌期权：20%（2700卖出，30-40采购）
螺纹、热卷现货价格
- 螺纹钢汇总价格：中国3230元/吨（-1），上海3120元/吨（-60）
- 热卷汇总价格：上海3180元/吨（-80），乐从3230元/吨（-90）
热卷FOB出口价（元/吨）
- 中国：4550（-5）
- 日本：5250（-5）
- 印度：5865（+77）
- 土耳其：5500（0）
- 独联体：4550（-5）
热卷CFR进口价（元/吨）
- 东南亚：468（-4）
- 中东地区：490（-10）
- 欧盟：6100（0）
- 印度：463（-10）
螺纹、热卷基差（上海）
- 螺纹01合约：1531元/吨（+35）
- 螺纹05合约：1591元/吨（+42）
- 螺纹10合约：1592元/吨（+25）
- 热卷01合约：987元/吨（+16）
- 热卷05合约：1049元/吨（+14）
- 热卷10合约：1330元/吨（+30）
螺纹、热卷月差
- 螺纹01-05月差：-6元/吨（-18）
- 螺纹05-10月差：1225元/吨（-13）
- 螺纹10-01月差：-6元/吨（-7）
- 热卷01-05月差：-21元/吨（-10）
- 热卷05-10月差：273元/吨（-47）
- 热卷10-01月差：-6元/吨（-23）
卷螺差
- 01卷螺差：115元/吨（-24）
- 05卷螺差：130元/吨（-11）
- 10卷螺差：115元/吨（-28）
卷螺现货价差
- 上海：60元/吨（-20）
- 北京：110元/吨（+10）
- 沈阳：-140元/吨（-90）
螺纹/铁矿比值
- 01合约：4.45（-0.03）
- 05合约：4.60（-0.05）
- 09合约：4.22（-0.02）
螺纹/焦炭比值
- 01合约：2.23（-0.02）
- 05合约：2.18（-0.02）
- 09合约：2.26（-0.02）
螺纹钢期货月差（10-01）季节性
热卷10-01月差季节性
螺纹10盘面利润季节性
热卷10盘面利润季节性
现货卷螺差（上海）季节性
10螺纹/09铁矿季节性
10螺纹/09焦炭季节性
9焦煤/铁矿比季节性
热卷各国家FOB价格（美元/吨）
- 日本（日）：3.2mm SS400：7450-7500
- 印度（日）：SAE1006 3mm：5500
- 土耳其：SS400 4.75mm：出口价波动
各钢材成本（SMM）（元/吨）
- 长流程大厂螺纹钢成本（即期）：2500-4500
- 长流程热卷成本（即期）：3000-4000
- 中厚板成本（即期）：3500
- 冷轧成本（即期）：4000
热卷天津港FOB价格-国内市场价季节性
土耳其废钢-唐山钢坯季节性
上期所螺纹钢仓单库存季节性
上期所热卷仓单库存季节性
