通信行业周跟踪：关税政策反复不改光通信供应链地位，移动发起OISA超节点攻坚行动

核心观点与关键数据

1. 美“对等关税”豁免政策更新

   • 美国海关宣布免除14257项产品（含光模块、交换机等）的“对等关税”，反映中国通信设备供应链韧性。
   • 对美出口仍需加征Section301/IEEPA关税（20%+），但东南亚布局厂商关税仅10%。国内光通信企业优势在于技术（高频电路、硅光子等），而非仅成本。
   • 建议关注光模块（中际旭创）、MPO（新易盛）等标的估值修复机会。

2. 美国关税政策聚焦自主可控

   • 特朗普政府酝酿针对半导体供应链的单独关税，市场风险偏好受压制。
   • 科技自主可控是核心方向，关键在高端芯片（基带、ADDA、PHY等）。
   • 中国移动联合多家企业启动“智算互联OISA产业链攻坚计划”，目标突破超节点技术（896GB/s带宽），商用产品计划Q2推出。
   • 建议关注交换芯片（盛科通信）、铜连接（立讯精密）等环节厂商。

3. 一季报展望积极板块

   • 光通信：北美AIDC算力投资加码，国产算力快速增长，中际旭创（预增39%-68%）、华工科技（预增35%-52%）等业绩改善。
   • 物联网：通信模组复苏，AI玩具/机器人带动AI端侧解决方案，移远通信（预增32%）、美格智能（预增519%-704%）等高增长。
   • 军工信息化：客户需求大幅增加，智明达（预增63%）扭亏，建议关注臻镭科技、海格通信等。

市场表现与风险提示

• 市场整体：申万通信指数周跌3.85%，细分板块中云计算（+4.0%）、运营商（+0.5%）领涨。
• 个股：长光华芯（+6.18%）涨幅居前，中际旭创（-16.52%）跌幅居前。
• 风险提示：海外算力需求不及预期、运营商投资放缓、市场竞争加剧、制裁升级。

重要事件与公告

• 增持/减持动态：赛力斯拟增持，汇顶科技拟减持，亨通光电拟回购。
• 年报数据：通富微电归母净利增299.9%（6.78亿元），力芯微降37.23%（1.26亿元）。
• 行业新闻：鸿海确认美国豁免125%对等关税，联发科技启动“天玑智能体化体验领航计划”，星思半导体推进卫星通信基带芯片量产。