通信周跟踪：华为全连接大会展示超节点机柜，关注通信设备供应链安全主题

周观点和投资建议

1. 华为展示超节点机柜，国产算力阵营有望跟进：华为在全连接大会2024上展示了最新的训推集群超节点解决方案，提升训练性能和推理能力。超节点通过优化通信协议和机柜级大带宽设计，将GPU节点HBD从单机8卡拓展到机柜几十卡以上。英伟达GB200NVL36/72引领高速铜连接解决方案应用，国内华丰科技、立讯精密、庆虹电子等已推出对标安费诺的解决方案。中国信通院与腾讯发起ETH-X超节点计划，阿里云牵头成立ALS解决Scaleup互联系统规范。受英伟达GB200重新设计和大批量出货递延影响，高速铜连接和光模块板块调整明显，Q4铜连接板块或有超预期可能，长期来看国产算力阵营将带来可观增量。
2. 黎巴嫩通信设备爆炸事件引发供应链安全担忧：黎巴嫩寻呼机和对讲机爆炸事件引发对民用设备武器化的担忧，全球通信设备供应链面临进一步割裂。事件影响包括国内进口替代继续、欧美出口本地化制造要求增加、亚非拉市场值得重视。国产通信品牌因成本、服务和供应链优势，长期来看或更具竞争力。

市场行情回顾

• 整体行情：本周市场涨跌互现，沪深300涨1.32%，上证综指涨1.21%，深圳成涨1.15%，申万通信指数涨0.29%，创业板指数涨0.09%，科创板指数跌1.02%。
• 细分板块：液冷（+3.6%）、云计算（+1.7%）、控制器（+1.4%）涨幅领先。东土科技、奥飞数据、浪潮信息等个股涨幅领先，中际旭创、高澜股份等个股跌幅居前。

风险提示

• 海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。

海外动向

• 英伟达GB200重新设计和大批量出货递延影响高速铜连接和光模块板块。

新闻公告

• 重大事项和行业新闻未详细展开。