豆油期货周报：中短线或平台整理

进口成本端

当前处于美豆出口与南美大豆生长收割季，需关注美豆出口、南美豆生长收割情况及南北美天气等因素。巴西大豆收割进度快于上年同期，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部3月供需报告显示，美豆核心数据未调整，总需求及期末库存均微调。

国内豆油基本面

1. 到港大豆与压榨利润

   • 2025年3月大豆到港量512.4万吨，环比减少17.85%，同比减少12.19%。
   • 近期大豆盘面压榨利润反弹，近月现货压榨利润高位整理，后市豆油中期新增供给或维持中性。

2. 库存

   • 2025年第11周末，国内豆油库存量102.5万吨，环比下降0.60%；合同量119.4万吨，环比下降2.46%。
   • 综合供需端，豆油中期周期或维持整理。

观点与结论

• 进口成本端：南美新作丰产格局或将大概率成为事实，需持续关注美豆出口、南美豆生长收割及南北美天气。
• 国内产业层面：豆油中期新增供给与下游需求或维持中性，中期库存或维持整理。
• 参考观点：豆油2505合约，中短线或平台整理。

免责声明

本报告基于可靠公开信息，但信息准确性和完整性不作保证，内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立决策并承担风险。