股指期货周报：港股三连阳，A股有望迎来开门红

期货研究报告|股指期货周报2024-02-18 港股三连阳，A股有望迎来开门红 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美国1月CPI、PPI涨幅超预期，显示通胀压力仍存，美联储上半年降息概率下降，但亮眼的财报，令美股三大指数收复大部分失地。国内春节数据亮眼，�游人数、订单远超于2019年同期水平，电影消费创春节档新高，对地产端的融资举措也相继落地，以此来修复市场信心，龙年A股有望迎来开门红。 核心观点 ■市场分析 春节数据亮眼。城市房地产融资协调机制�台后，首批房地产项目“白名单”�炉，多部门协调联动推进政策落地，多家银行密集对接房地产“白名单”项目，目前六大国有行至少获取、对接超8200个项目，满足房地产项目开发建设的合理融资需求。春节假期� 游人次大幅增长，今年2月10日-17日，全社会跨区域人员流动量预计累计23.11亿人 次，国内游、�境游、入境游订单同比均大幅增长，超过2019年同期水平，其中国内 多地旅游消费呈现大幅上涨。春节档电影票房突破80亿元，总观影人次和总场次均创 中国影史春节档新高。海外方面，美国1月零售销售大幅下降，创2023年3月以来最大降幅，1月CPI、PPI涨幅超预期，显示通胀压力仍存。欧洲经济承压，欧盟将2024年欧元区经济增长预期从1.2%下调至0.8%；英国经济陷入技术性衰退，英国国家统计局公布数据显示，2023年第四季度英国经济环比下降0.30%，连续两个季度经济萎缩。 港股三连阳。现货市场，节前一周国内主要指数迎来反攻，行业指数基本收红，医药生物板块涨幅超10%，14个行业涨幅超5%。市场情绪好转，最后两个交易日成交量破万亿元，周内北向资金净流入160亿元。港股开市迎来三连阳，A股预计也将迎来开门红。美股市场，由于通胀数据高于预期，掉期市场数据显示，美联储5月、6月降息概 率下降，当日美股迎来下跌，但亮眼的财报，令美股三大指数相继收复大部分失地。 基差修复。期货市场，期指基差快速修复，尤其是IC、IM；期指整体持仓量下降，IC、IM活跃度提升。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 一周市场要闻回顾3 股票市场数据4 股指期货市场数据6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%5 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元6 图3:两市融资余额丨单位：亿元6 一周市场要闻回顾 1.2023年德国对华直接投资总额达到创纪录的119亿欧元，同比增长4.3%，占德国海外投资总额比重达到10.3%，为2014年以来最高水平。 2.美国1月零售销售环比下降0.8%，创2023年3月以来最大降幅，预期下降0.1%，前值修正为增0.40%；核心零售销售环比下降0.6%，预期增0.20%，前值增0.40%。 3.美国1月进口物价指数环比上升0.80%，预期持平，前值修正为降0.70%；同比下降1.3%，预期下降1.3%，前值下降1.6%。1月�口物价指数环比上升0.8%，预期下降0.10%，前值修正为降0.70%；同比下降2.4%，前值下降3.2%。 4.美国上周初请失业金人数为21.2万人，预期22万人，前值21.8万人；续请失业金人数为189.5万人，预期188万人，前值186.5万人。 5.美国1月未季调CPI同比上涨3.1%，预期2.9%，前值3.4%；季调后CPI环比上涨0.3%，预期及前值均为0.2%；未季调核心CPI同比上涨3.9%，预期3.7%，前值3.9%；核心CPI环比上涨0.4%，预期及前值均为0.3%。 6.美国1月PPI同比上升0.90%，预期升0.60%，前值升1%；环比上升0.30%，创去年8月以来最大升幅，预期升0.10%，前值下降0.2%。1月核心PPI同比上升2%，预期升1.60%，前值升1.80%；环比上升0.50%，预期升0.10%，前值修正为持平。 7.美国1月新屋开工总数年化133.1万户，预期146万户，前值146万户；环比下降14.8%，预期持平，前值下降4.3%。美国1月营建许可总数147万户，预期150.9万户，前值149.3万户。 8.美国2月密歇根大学消费者信心指数初值为79.6，预期80，前值79。 股票市场数据 表1： 国内主要股票指数周度表现 2024-02-08 2024-02-02 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 上证综指 2,865.90 2,730.15 4.97% -3.67% 深证成指 8,820.60 8,055.77 9.49% -7.39% 创业板指 1,726.86 1,550.37 11.38% -8.70% 中小综指 9,084.84 8,540.83 6.37% -14.54% 沪深300指数 3,364.93 3,179.63 5.83% -1.93% 上证50指数 2,352.58 2,229.01 5.54% 1.14% 中证500指数 5,150.23 4,563.22 12.86% -5.14% 中证1000指数 4,993.10 4,574.67 9.15% -15.19% 科创50指数 751.50 673.41 11.60% -11.80% 北证50指数 资料来源：iFind华泰期货研究所 825.00 773.38 6.68% -23.80% 表2： 全球主要股票指数周度表现 2024-02-16 2024-02-09 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 道琼斯工业平均指数 38,627.99 38,671.69 -0.11% 2.49% 标准普尔500指数 5,005.57 5,026.61 -0.42% 4.94% 纳斯达克综合指数 15,775.65 15,990.66 -1.34% 5.09% 恒生指数 16,339.96 15,746.58 3.77% -4.15% 欧洲斯托克50指数 4,765.65 4,715.87 1.06% 5.40% 伦敦金融时报100指数 7,711.71 7,572.58 1.84% -0.28% 德国法兰克福DAX指数 17,117.44 16,926.50 1.13% 2.18% 法国巴黎CAC40指数 7,768.18 7,647.52 1.58% 2.98% 圣保罗IBOVESPA指数 128,725.88 128,025.70 0.55% -4.07% 俄罗斯RTS指数 1,107.33 1,122.38 -1.34% 2.20% 东京日经225指数 38,487.24 36,897.42 4.31% 15.01% 韩国综合指数 2,648.76 2,620.32 1.09% -0.25% 印度孟买Sensex30指数 72,426.64 71,595.49 1.16% 0.26% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PEPBERP 沪深300指 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （%） 分位数分位数周度 变动 数11.070.110.081.180.030.036.600.96-0.04 上证50指数9.750.380.211.070.050.017.820.84-0.09 中证500指 数 20.97 0.25 0.18 1.63 0.04 0.04 2.34 0.9 -0.09 中证1000指30.730.220.111.80000.820.9-0.04 数 资料来源：iFind华泰期货研究所 表4：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当周（亿股） 分位数分 位数周度变动 当周平均（%） 分位数 分位数周度变动 沪深300指数 688.29 0.64 -0.31 0.64 0.48 0.15 上证50指数 166.46 0.68 -0.26 0.38 0.28 0.10 中证500指数 621.20 0.53 -0.37 1.62 1.03 0.59 中证1000指数 709.14 0.52 -0.26 2.15 1.59 0.56 资料来源：iFind华泰期货研究所 12% 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：% 周度涨跌幅 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 医国美药防容生军护物工理 电电有基食汽钢子力色础品车铁 设金化饮备属工料 非计通银算信金机 融 机石家交械油用通设石电运备化器输 建农煤公商筑林炭用贸材牧事零 料渔业售 社传轻会媒工服制 务造 银环房纺综建行保地织合筑 产服装 饰饰 数据来源：iFind华泰期货研究院 400 300 200 100 0 -100 -200 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元 沪股通 深股通 两融余额周度变动 1500 1000 500 0 -500 -300 2019/012020/012021/012022/012023/012024/0 -1000 2019/012020/012021/012022/012023/012024/0 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 表5：股指期货周度持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 713,211 0.89 -0.02 275,409 0.98 -0.01 IH 403,992 0.95 -0.03 126,257 0.81 -0.14 IC 1,120,694 1.00 0.07 325,584 0.92 -0.01 IM 1,455,555 0.99 0.01 282,668 0.98 -0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -2.13 55% -11.33 49% -36.13 41% -75.93 35% IH -10.58 20% -16.58 29% -26.58 35% -53.18 22% IC 4.17 84% -39.63 59% -119.83 53% -203.03 58% IM 9.30 88% -12.70 77% -106.10 31% -183.10 43% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -9.20 -6.00 -43.80 -22.00 分位数 43% 35% 42% 92% 当日值 -34.00 -16.00 -124.00 -115.40 当季-当月 分位数36%36%44%34% 下季-当月 当日值 分位数当日值 当季-次月 -73.80 30% -24.80 -42.60 24% -10.00 -207.20 53% -80.20 -192.40 43% -93.40 分位数30%32%41%25% 下季-次月 当日值 分位数当日值 下季-当季 -64.60 29% -39.80 -36.60 24% -26.60 -163.40 55% -83.20 -170.40 26% -77.00 分位数23%20%64%87% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测