原油周度跟踪报告总结
行情回顾
原油承压回落。SC2506合约周度开盘507，最高507，最低544，收盘572，周度跌67.8或12.55%。
价格影响因素分析
OPEC
- OPEC+宣布延长补偿性减产计划至2026年6月。
- 2月OPEC产量增加36.3万桶/日，IEA认为2025年OPEC供应同比将增加56万桶/日。
- OPEC+决定自5月起日均增产41.1万桶，远高于市场预期，原油偏弱。
俄罗斯
- 俄罗斯作为OPEC+中第二大产油国，4月石油产量高于目标，5月有“有限过剩”产量。
- 2025年1-3月，俄罗斯向非前苏联国家出口的原油数量预计为每天385万桶，比2024年最后三个月的计划下降了20多万桶/天。
美国
- 美国原油产量为1345.8万桶/天，较上周减少12.2万桶/天。
- 活跃钻机数量为480台，较上周减少9台；压裂车队数量为195部，较上周减少10部。
- EIA预计2025年美国石油需求为2040万桶/日，较之前预测下调；预计2026年需求为2050万桶/日。
- 预计2025年美国原油日产量为1351万桶，低于此前预计。
美洲增产
- EIA预计2025年非OPEC供应同比增加144万桶/日，其中美国供应增61万桶/日，加拿大增22万桶/日。
- IEA认为2025年非OPEC供应同比增长150万桶/日，美国供应增64万桶/日。
库存
- 经合组织石油及原油产品库存总量39.79亿桶，比前月减少5135万桶。
- 美国原油总库存为8.39亿桶，较上周增加282.9万桶；战略原油库存为3.97亿桶，较上周增加27.6万桶。
消费
- 2025年第一季度全球石油需求增长120万桶/日，IEA将2025年全球石油需求增长预期从110万桶/日下调至103万桶/日。
- 美国EIA短期能源展望报告下调2025年全球原油需求增速到127万桶/日。
- 截至2025年4月4日当周，美国炼厂原油加工量为1562.7万桶/天，较上周增加6.9万桶/天，开工率为86.70%。
地缘
- 美国对伊朗实施新的制裁，伊朗原油产量受影响。
- 伊朗与美国就解除制裁和核问题的首轮间接谈判在阿曼结束，双方同意会谈将在下周继续进行。
行情展望与投资策略
- EIA预测从2025年年中开始，全球石油库存将会上升，原油供需压力仍存。
- 阶段性美国与伊朗的谈判较为关键，如果双方谈判破裂，需警惕地缘风险升温。
- 操作上，反弹动能不足，仍把握反弹弱化后的沽空机会。
