上周受关税政策变化影响,金融市场震荡,焦煤焦炭期价重心下移并刷新近八年低点,焦煤表现更弱。近期现货市场企稳迹象显现,焦煤价格小幅反弹,部分焦化企业首轮提涨50-55元/吨,但主流市场尚未调整,期市价格偏弱,现货提涨仍在博弈。
从基本面看,五大材去库趋势良好,钢厂盈利率尚可,高炉开工及铁水产量回升至往年同期偏高水平(日均铁水240.22万吨,环比增1.49万吨,同比增15.47万吨),焦炭刚性需求向好,但后期增量空间有限。焦煤方面,煤矿延续增产(焦精煤日均产量78.2万吨,环比增1.4万吨,同比增4.5万吨),进口焦煤供应恢复偏慢,口岸库存下降,但产业链需求拉动下,焦化厂采购良好,库存逐步转移至焦化厂端,整体再次进入增库阶段。
观点:关税政策扰动仍存,市场情绪主导价格运行;基本面原料需求尚可,但供应增量明显,供需仍显宽松,维持震荡偏弱对待。
后期关注/风险因素:关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。