美股策略周报：反弹持续性有待确认，拥抱黄金

核心观点与关键数据

• 宏观数据：美国就业市场稳定，3月CPI同比2.4%，好于预期；核心CPI同比2.8%，好于预期。但4月密大调查显示通胀预期飙升，消费者信心指数大幅低于预期。
• 市场情绪：美国经济政策不确性指数创2018年以来新高，散户看跌股市占比58.9%，恐惧与贪婪指数连续3周运行于“极度恐惧”区间。
• 全球市场：美股市场领跑全球，标普500周涨5.7%，黄金周涨7.2%，比特币弱势。
• 美股市场与风格：标普500强劲反弹，风格方面大盘成长优于小盘成长，大盘价值优于小盘价值。
• 价量指标：半导体、软件服务、医疗设备与服务等行业表现强势，资金集中流入英伟达、特斯拉、PALANTIR等个股。
• 大盘估值：标普500静态PE24.3倍，ForwardPE略升至19.8倍，ForwardEPS略降至266美元。
• 策略建议：当前主要矛盾是关税政策，市场反弹持续性有待确认，建议拥抱黄金作为避险资产。

研究结论

• 美国经济政策不确定性增加，市场情绪悲观，但美股在经历大幅杀估值后反弹。
• 关税政策对市场的影响仍需观察，短期内以防守为主，黄金具备避险属性。
• 半导体等行业表现强势，资金流向集中于科技巨头。
• 估值趋于合理，但盈利预期受关税影响有待确认。