沥青数据周报：受成本端大幅下行影响，短期或继续走弱

沥青市场分析总结

供给端

• 沥青裂解价差：上周BU-SC裂解价差下降，沥青生产利润上升。
• 常减压装置利润：独立炼厂利润下降，主营炼厂利润上升。
• 产能利用率：独立炼厂产能利用率微降，主营炼厂基本持平。
• 产量变化：隆众石油沥青开工率25.7%，环比下降3.7%，产量44.8万吨，环比下降1.8万吨。虽然大连西太及山东胜星复产，但乌石化、东明石化及中海四川阶段性转产或停产，带动整体产量下降。

需求端

• 出货量：54家样本出货42.35万吨，环比上升12%，华东及山东地区增加明显。
• 下游开工率：橡胶鞋材开工率24.29%，环比下降；道路改性沥青开工率19%，环比持平；防水卷材开工率30%，环比上升。改性沥青开工基本恢复至季节性水平，但较历史同期偏低。
• 区域需求：华东区因主力炼厂降产及船货移库，厂库去库明显；山东月底执行合同带动出货增加。

库存情况

• 厂库：隆众沥青54家厂库84.4万吨，环比下降6.9吨（7.6%）。
• 社库：76家社库134.1万吨，环比增加5.8万吨（4.5%）。
• 总库存：上周总库存小幅下降。

结论及观点

• 供需面改善：上周沥青开工产量下降，但终端需求季节性回升，叠加月末执行合同出货，整体出货量增加，厂库下降，社库增加，总库存小幅下降，供减需增，供需面环比改善。
• 后市展望：4月气温回升，南北道路和改性需求继续季节性好转，十四五收官年赶工预期下需求端持续回升。
• 价格走势：节中国际原油大幅下跌拖累沥青盘面，本周或会处于跟跌节奏，BU2506支撑下移至3210，压力参考3600，周内继续下跌不宜盲目追空，裂解观望。