一、本周行情回顾
- 本周农林牧渔（申万）指数收于2670.03点，周环比+3.28%，跑赢上证综指。
- 一级行业涨跌幅排名前三的是农林牧渔（+3.28%）、商业贸易（+2.88%）和国防军工（+0.28%）。
- 个股表现方面，西部牧业（+39.50%）、神农种业（+35.65%）和新赛股份（+32.16%）表现居前；回盛生物（-22.78%）、绿康生物（-12.26%）和ST佳沃（-11.67%）表现居后。
二、重点数据跟踪
2.1 生猪养殖
- 全国商品猪价格为14.66元/公斤，周环比0.41%；15KG仔猪价格为38.99元/公斤，周环比+0.83%。
- 生猪出栏均重为128.81公斤/头，处于历史同期较高位置；冻品库容率环比+0.55pct至14.31%。
- 生猪养殖利润方面，外购仔猪养殖利润为-11.86元/头，自繁自养养殖利润为51.15元/头。
- 预计生猪价格存在下跌空间，行业供给压力持续后移。
- 建议关注牧原股份、温氏股份等低成本高质量扩张的优质企业。
2.2 禽类养殖
- 主产区白羽鸡平均价为7.34元/千克，较上周环比-0.27%；白条鸡平均价为13.80元/公斤，较上周环比+0.73%。
- 父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，父母代种鸡养殖利润为+0.04元/羽，毛鸡养殖利润为+0.08元/羽。
- 海外禽流感发酵导致2025年1-2月国内祖代更新量仅为8.3万套，同比下降67.5%。
- 预计随着消费端回暖，白羽鸡产能或出现较大下降，行业景气度底部企稳。
- 建议关注圣农发展、益生股份、民和股份等。
2.3 牧业
- 2023年以来肉牛养殖与奶牛养殖行业均陷入亏损状态，产能持续去化。
- 国内产能持续收缩有望逐步传导至终端，海外牛肉和原奶价格上涨，进口端供给或持续收缩。
- 我国人均牛肉与牛奶需求量长期提升，宏观经济好转，终端消费有望回暖。
- 预计原奶价格在2025年第二季度有望企稳回升；肉牛周期有望开启。
- 建议关注优然牧业、现代牧业、光明肉业等。
2.4 种植产业链
- 玉米现货价2,198.57元/吨，CBOT玉米期货价格490.25美分/蒲式耳，较上周环比+6.25%。
- 大豆现货价3881.52元/吨，CBOT大豆期货价格为1,042.75美分/蒲式耳，较上周环比+6.73%。
- 国内豆粕现货价3,454.00元/吨，较上周环比+10.78%；豆油现货价格为8,013.68元/吨，较上周环比-3.04%。
- 国内小麦现货价2,421.83元/吨，CBOT小麦期货价格为555.75美分/蒲式耳，较上周环比+5.06%。
- 预计我国生物育种产业化推进有望进一步加快，建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等。
2.5 饲料&水产品
- 育肥猪配合料价格为3.35元/千克，肉禽料价格为3.35元/千克，均保持稳定。
- 水产价格方面，草鱼/鲫鱼/鲤鱼/鲈鱼分别为19/25/18/48元/千克，扇贝价格为10元/千克，海蛎价格为12元/千克，对虾价格280元/千克，鲍鱼价格120元/千克，海参价格110元/千克。
三、重点新闻速览
3.1 公司公告
- 京基智农2025年3月销售生猪18.75万头，销售收入3.37亿元；1-3月累计销售生猪49.14万头，累计销售收入8.79亿元。
- 新赛股份预计2025年第一季度实现净利润45-50亿元，扭亏为盈，同比增长283.02%-303.35%。
3.2 行业要闻
- 美国对中国输美产品加征关税税率由34%提高至84%。
风险提示
- 转基因玉米推广进程延后
- 动物疫病爆发
- 产品价格波动
