长江电新锂电超跌之后板块迎业绩期和海外改善窗口继续推荐

核心观点与关键数据

• 板块位置与修复机会：锂电板块悲观预期已充分反映，处于底部阶段，当前时点可交易一季报同比高增和潜在超预期。
• 业绩预期：2024年产业链一季报盈利承压但基数效应显著，Q1出货量同比高增，部分材料环节盈利改善，预计业绩发布期同比增速可观。近期个股如尚太、嘉元表现亮眼，预计4月中下旬业绩窗口期板块整体走强。
• 海外市场改善：欧洲车市持续改善，1-3月欧洲7国电车销量同比增长24.2%（德国+40%，英国+37%），2025年欧盟碳排放考核关键。欧盟与中国同意研究中国电动汽车最低价格机制，或促进欧洲车市发展。特斯拉在摩洛哥设厂，有望打开新兴市场。储能需求在新兴市场招标不断涌现下占比提升。
• 估值配置价值：当前估值低位配置价值突显，是布局左侧的最佳窗口。以宁德时代为例，预计报表利润650亿元，对应15倍估值；裕能按落地价格有望接近20亿，对应14倍估值（含定增）。尚太、中科等锂电龙头估值14-15倍，天赐、天际按中枢6F价格有安全边际，板块向下空间不大。

研究结论与标的推荐

• 主产业链推荐：阿尔法电池（宁德、亿纬）、铁锂电池（富临、裕能）、负极（尚太、中科）。
• 关注涨价弹性：6F、铜箔（天赐等）。
• 海外供应链与新技术：推荐容百（韩国）、龙蟠（印尼），固态电池（厦钨、容百、纳科、三祥），硅碳（璞泰来、元力）。
• 机器人相关：推荐三花、荣泰、富临、科达利。