【长江电新】新能源车：旺季渐近，板块有望迎估值切换窗口，继续推荐！r

【长江电新】新能源车：旺季渐近，板块有望迎估值切换窗口，继续推荐！ 1、新能源车板块7月走势分化，一方面是材料新技术、储能等细分领域备受关注，弹性较大；另一方面则是锂电池、材料白马在低估值的同时，走势仍偏弱。 我们认为分化的主要原因，一是7月淡季之下，车企订单、交强险上牌环比小幅走弱，影响了板块整体情绪；二是新能源车机构持仓再度达到高位，也使得资金更加青睐边际变化较大的方向。 2、不过我们判断8-9月板块有望回归板块整体的投资窗口，一是从需求上看，7月是车市传统淡季，短期数据不具备趋势判断的意义，伴随新能源新车型上市，金九银十旺季来临，预计仍可验证到销量、排产环比走高（排产端初步看龙头电池厂保持5%-10%的提升）；二是动力电池盈利改善的趋势明朗，前期涨价落地以及近期部分资源、材料价格回落，对盈利能够形成支撑；三是从估值上看，目前锂电池对应2023年已不足30倍，材料对应2023年仅20-25倍，动力电池行业在2022-2025年仍可实现30%以上的复合增长，储能带来的弹性也非常可观，故三季度板块仍有望迎来估值切换。 3、投资方面，除了继续看好储能、材料新技术方向外，也积极推荐电池、材料白马的估值切换机会，其中电池环节能够看到盈利能力修复的阿尔法，仍维持首推，包括宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等。 材料环节中，一是推荐恩捷股份、璞泰来、科达利等能够以量补价的白马，二是推荐中期成本差缩小支撑渗透率的三元产业链以及快充、硅碳技术进步下的负极环节。