农林牧渔行业周报：受益第三批转基因初审通过，种植面积有望提升

周观察：受益第三批转基因初审通过，种植面积有望提升 第三批转基因初审于播种季公布，可种品种增加或促进种植面积提升。4月7日，中共中央、国务院印发《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》，旨在夯实粮食安全，强化粮食调控，推动种业自主创新全面突破。4月8日，农业农村部公示第三批转基因国审结果，97个转基因玉米、2个转基因大豆品种通过初审。本次过审数量大幅增加，表明国家正在加快生物育种产业化应用。 当前正值播种季，大量品种过审后增加了可播种的品种，有望促进转基因种植面积进一步提升。考虑2024年全国转基因玉米种子制种面积20万亩，种子储备充裕，预计2025年种植面积有望突破5000万亩。 中美贸易摩擦或造成海外大豆供给收缩，国内布局高产转基因大豆的企业或将受益。2024年中国大豆消费量1.21亿吨，其中从巴西/美国进口7465/2213万吨，占国内总消费量62%/18%，中美进出口关税大幅抬升致美豆进口减少，预计供给空缺部分或通过增加巴西大豆进口量、增加国内大豆种植面积、种植高产大豆等方式弥补。与传统大豆相比，转基因大豆单产更高，海外供给收缩背景下，国内转基因大豆推广速度或超预期，相关企业或将受益。 关税驱动大豆等饲料原料价格上涨，叠加进口肉类减少，猪价或持续阶段性上行。贸易摩擦背景下，关税驱动饲料原料价格上涨及进口肉类成本抬升，对国内猪价存在支撑。截至4月11日，全国生猪销售均价14.64元/公斤，环比上周+0.05元/公斤，环比+0.34%。考虑猪价存在支撑，各地二育入场积极性增强，截至4月10日，北方地区二育栏位利用率较10天前增加3-9pct，其中山东/辽宁/黑龙江/吉林二育栏位利用率较10天前增加9pct/7pct/7pct/6pct，持续关注各地二育入场对猪价的支撑。 周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。国内宠物主消费态度趋于理性化，单宠消费投入持续升级，叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧，国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 本周市场表现（4.7-4.11）:农业跑赢大盘6.38个百分点 本周上证指数下跌3.11%，农业指数上涨3.28%，跑赢大盘6.38个百分点。子板块来看， 种植板块领涨 。个股来看， 西部牧业 （+39.50%）、神农科技（+35.65%）、新赛股份（+32.16%）领涨。 本周价格跟踪（4.7-4.11）:本周生猪、牛肉等农产品价格环比上涨 生猪养殖：4月11日全国外三元生猪均价为14.66元/kg，较上周上涨0.06元/kg；仔猪均价为37.2元/kg，较上周上涨0.12元/kg；白条肉均价19.06元/kg，较上周上涨0.04元/kg。4月10日猪料比价为4.38:1。自繁自养头均利润51.15元/头，环比+4.15元/头；外购仔猪头均利润-11.86元/头，环比+20.11元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 1、周观察：受益第三批转基因初审通过，种植面积有望提升 第三批转基因初审于播种季公布，可种品种增加或促进种植面积提升。4月7日，中共中央、国务院印发《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》，旨在夯实粮食安全，强化粮食调控，推动种业自主创新全面突破。4月8日，农业农村部公示第三批转基因国审结果，97个转基因玉米、2个转基因大豆品种通过初审。本次过审数量大幅增加，表明国家正在加快生物育种产业化应用。当前正值播种季，大量品种过审后增加了可播种的品种，有望促进转基因种植面积进一步提升。考虑2024年全国转基因玉米种子制种面积20万亩，种子储备充裕，预计2025年种植面积有望突破5000万亩。 表1：第三批初审名单中，过审转基因玉米数量大幅增加 表2：2025年国家多项政策文件提及种业振兴 中美贸易摩擦或造成海外大豆供给收缩，国内布局高产转基因大豆的企业或将受益。2024年中国大豆消费量1.21亿吨，其中从巴西/美国进口7465/2213万吨，占国内总消费量62%/18%，中美进出口关税大幅抬升致美豆进口减少，预计供给空缺部分或通过增加巴西大豆进口量、增加国内大豆种植面积、种植高产大豆等方式弥补。与传统大豆相比，转基因大豆单产更高，海外供给收缩背景下，国内转基因大豆推广速度或超预期，相关企业或将受益。 表3：2024年中国主要大宗农产品中，中国对美国大豆、高粱进口量较大 表4：截至2025年4月，合计有19个转基因大豆过审 关税驱动大豆等饲料原料价格上涨，叠加进口肉类减少，猪价或持续阶段性上行。贸易摩擦背景下，关税驱动饲料原料价格上涨及进口肉类成本抬升，对国内猪价存在支撑。据涌益咨询，4月11日样本企业日均生猪屠宰量13.48万头，环比上周+0.77万头，需求端小幅回暖。截至4月11日，全国生猪销售均价14.64元/公斤，环比上周+0.05元/公斤，环比+0.34%，全国猪价小幅上涨。 图1：4月11日全国生猪出栏均价14.64/公斤 图2：4月11日样本企业日均生猪屠宰量13.48万头 考虑猪价存在支撑，二育入场意愿显著增长。考虑猪价存在支撑，各地二育入场积极性增强，截至4月10日，北方地区二育栏位利用率较10天前增加3-9pct，其中山东/辽宁/黑龙江/吉林二育栏位利用率较10天前增加9pct/7pct/7pct/6pct，南方二育谨慎入场，持续关注各地二育入场对猪价的进一步支撑作用。 图3：4.1-4.10各地二育栏位利用率显著提升 2、周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起 逻辑持续强化 盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。供给端，2024年末我国生猪存出栏仍未恢复至2023年同期水平，行业能繁缓慢增加叠加冬季仔猪腹泻等疫病催化，2025年猪价中枢仍有支撑。需求端，宏观政策加码带动消费复苏。生猪板块当前估值处近年来相对低位，低位配置价值显现。重点推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料：国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。国内方面，2023年我国饲料总产值提升至1.40万亿元，产量提升至3.22亿吨，猪料及禽料占我国饲料产量达86%，伴随国内生猪存栏恢复及禽类消费回暖，国内饲料生产有望改善。 海外方面，亚太、拉美饲料行业规模大且景气度高，非洲有望在低基数上实现高增长，肉鸡料景气度领先，预计海外饲料强劲需求对价格存在支撑。推荐标的：海大集团、新希望等。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。2024年1月18日，农业部发布《2023年农业转基因生物安全证书批准清单（三）》，多项转基因玉米、大豆作物首次获发生产应用安全证书。种业振兴配套政策不断完善，行业龙头企业有望率先受益，推荐具备转基因技术优势的大北农；国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科。 需求趋势向上禽流感扰动再起，白鸡低位配置价值显现。需求端，禽肉消费趋势向上，2014-2024年我国畜禽肉类中禽肉消费占比由19.6%提升至26.3%，2024年我国白羽肉鸡屠宰量达86.46亿只，同比+2.57%。供给端，2024全年我国白羽祖代种鸡更新量达150万套供给充足，但2024年11月以来海外禽流感疫情再起叠加中美关税政策扰动，国内白羽鸡供给及更新引种成本存在不确定性。推荐一体化龙头圣农发展、养殖屠宰龙头禾丰股份。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比+7.5%，预计2025-2027年市场规模增速保持10%以上。 据欧睿数据，2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿人民币，2025-2028年中国宠物食品市场规模CAGR达9.64%。国内宠物主消费态度趋于理性化，单宠消费投入持续升级，叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧，国货崛起逻辑持续强化。推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 3、本周市场表现（4.7-4.11）:农业跑赢大盘6.38个百分点 本周上证指数下跌3.11%，农业指数上涨3.28%，跑赢大盘6.38个百分点。子板块来看 ， 种植板块领涨 。 个股来看 ， 西部牧业 （+39.50%） 、 神农科技（+35.65%）、新赛股份（+32.16%）领涨。 图4：本周农业板块上涨3.28%（表内单位：%） 图5：本周农业指数跑赢大盘6.38个百分点 图6：本周种植板块涨幅最大（%） 表5：农业个股涨跌幅排名：西部牧业、神农科技、新赛股份领涨 4、本周重点新闻（4.7-4.11）:中共中央、国务院印发《加 快建设农业强国规划（2024—2035年）》 中共中央、国务院印发《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》。规划提出，到2027年，农业强国建设取得明显进展。到2035年，农业强国建设取得显著成效。到本世纪中叶，农业强国全面建成。确保粮食播种面积稳定在17.5亿亩左右、谷物面积14.5亿亩左右。实施饲用豆粕减量替代行动，推广低蛋白日粮技术。推动种业自主创新全面突破，深入实施种业振兴行动，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控。实施生物育种重大专项，选育高油高产大豆、耐盐碱作物等品种，加快生物育种产业化应用。 99个转基因玉米、大豆品种通过初审，涉及多家种业上市公司。据4月8日农业农村部种业管理司公告，97个转基因玉米和2个转基因大豆品种通过初审，涉及大北农、隆平高科、登海种业、丰乐种业等多家上市公司。 USDA供需报告上调美国、巴西和阿根廷大豆压榨量。美国农业部于4月10日发布了2025年第四份供需报告，调高了全球大豆压榨预期，其中美国、巴西和阿根廷的大豆压榨均作上调，美国大豆压榨调高至24.2亿蒲，巴西大豆压榨量调高至5700万吨，阿根廷大豆压榨量调高至4260万吨。 5、本周价格跟踪（4.7-4.11）：本周生猪、牛肉等农产品价格 环比上涨 表6：本周生猪、牛肉等农产品价格环比上涨 生猪养殖：4月11日全国外三元生猪均价为14.66元/kg，较上周上涨0.06元/kg；仔猪均价为37.2元/kg，较上周上涨0.12元/kg；白条肉均价19.06元/kg，较上周上涨0.04元/kg。4月11日猪料比价为4.38:1。自繁自养头均利润51.15元/头，环比+4.15元/头；外购仔猪头均利润-11.86元/头，环比+20.11元/头。 图7：本周外三元生猪价格环比上涨 图8：本周生猪自繁自养利润环比上涨 白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.79元/羽，环比-2.11%；毛鸡均价7.34元/公斤，环比-0.27%；毛鸡养殖利润0.08元/羽，环比+0.02元/羽。 图9：本周鸡苗均价环比下跌 图10：本周毛鸡主产区均价环比下跌 黄羽肉鸡：4月11日中速鸡均价11.05元/公斤，环比-0.65元/公斤。 图11：本周黄羽肉鸡价格环比下跌 牛肉：4月3日牛肉均价67.21元/公斤，环比上周上涨0.83元/公斤。 图12：4月3日牛肉价格环比上涨 水产品：上周草鱼价格15.75元/公斤，环比+1.09%；据海大农牧数据，4月11日鲈鱼价格30.60元/公斤，环比+1.16%；4月10日对虾价格42.26元/公斤，环比+7.67%。 图13：3.31-4.4草鱼价格环比上涨 图14：4月11日鲈鱼价格环比上涨 图15：4月10日对虾价格环比上涨 大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2269.00元/吨，周环比-0.31%；豆粕期货活跃合约结算价为3074.00元/吨，周环比+8.13%。 图16：本周玉米期货结算价环比下跌 图17：本周豆粕期货结算价环比上涨 糖：NYBOT11号糖4月10日收盘价1