业绩同比高增长，持续完善产业布局

全志科技2024年年报显示业绩高速增长，公司积极拓展下游领域并完善产业布局。2024年公司实现营收22.88亿元，同比增长36.76%；归母净利润1.67亿元，同比增长626.15%。公司通过完善产品矩阵，大力拓展车载、工业、消费等产品线，出货量显著提升。期间费用率表现优秀，销售费率2.50%，管理费率2.55%，研发费率23.28%，财务费用-0.45亿元。

公司拥抱端侧“+AI”机遇，持续完善产业布局。在机器人领域，推动高端八核AI机器人芯片MR527普及，开发高端扫地机器人；在工业控制领域，推进T536在行业头部客户的推广，产品形态包括电力设备、PLC等；在智能汽车电子市场，积累智能座舱、全数字仪表等解决方案，并探索大模型技术在车载智能化应用的机会；在通用智能终端市场，自主研发的“+AI”算法被大规模应用；在智能投影市场，发布第二代智能投影H723系列芯片及超微型投影H135系列芯片；在智慧视觉与安防市场，推出“一芯多目”系列解决方案。

总股本6.33亿股，流通股5.18亿股，总市值281.69亿元，流通市值230.39亿元。12个月内最高价66.88元，最低价17.02元。

盈利预测显示，2025-2027年公司实现营收29.38、35.80、43.08亿元，归母净利润3.70、5.20、6.51亿元，对应PE 76.20、54.16、43.25x，维持“买入”评级。

风险提示包括新产品研发不及预期风险、行业景气度波动风险等。