日报：基本面矛盾不大，等待原油寻底

甲醇市场分析总结

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润微降；内地甲醇价格整体承压，内蒙北线、南线价格下跌，山东、河南、河北价格涨跌互现；隆众内地工厂库存下降，待发订单减少。
• 港口方面：太仓甲醇价格上涨，基差扩大；CFR中国价格下跌，进口价差扩大；隆众港口总库存大幅下降，各区域港口库存均减少；下游MTO开工率提升。

市场分析

• 港口：4月到港量有限，短期去库周期延续，但伊朗甲醇装置重启引发5月进口回升担忧；下游MTO检修或拖累港口需求。
• 内地：煤头甲醇检修，库存快速去化。
• 整体：甲醇基本面矛盾不大，原油偏弱拖累化工品氛围，等待原油寻底。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：原油价格波动、煤价波动、MTO装置检修兑现进度。

核心数据与研究结论

• 基差与跨期结构：太仓基差与主力合约呈正相关，各区域基差变化不一。
• 生产利润：内蒙煤头甲醇生产利润微降，华东MTO利润承压。
• 进口利润：太仓甲醇-CFR中国进口价差扩大，CFR东南亚-CFR中国、FOB美湾-CFR中国等价格差变化明显。
• 开工与库存：甲醇港口总库存下降，内地工厂库存减少，MTO开工率提升。
• 地区价差：鲁北-西北-280、太仓-鲁南-250等价差变化，反映区域供需差异。
• 传统下游利润：山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚等利润水平波动。