EG日报：基本面矛盾不大，EG震荡运行

核心观点 ■市场分析 EG现货基差（基于2501合约）27元/吨（+9）。 生产利润及国内开工，原油制EG生产利润为-1089元/吨（-63），煤制EG生产利润为-100元/吨（-28）。 库存方面，本周一CCF主港库存59.7万吨（-2.5），上周港口库存小幅去化。

策略 MEG中性。供应增量预期下，乙二醇基差支撑有所弱化，但当前港口显性库存绝对量较低、隐性库存中性，短期港口累库压力不大，EG价格下方仍有一定支撑；EG平衡表9月去库幅度可观，四季度可能转为累库，但幅度相对有限，预计短期EG价格区间震荡为主。海外供应方面，近期马油和美国南亚装置逐步恢复中，实现稳定运行后供应将适度增加，10月后海外供应增加趋势，关注沙特装置恢复情况；国内EG供应方面，7月下旬以来煤制装置检修较多，煤头供应收缩，预计10月后回归高位，但近期检修增加，9月去库幅度增大；需求端，整体呈现季节性好转迹象，刚需支撑尚可，但市场对需求旺季成色预期不强，如若原料价格继续下跌或影响下游订单下达心态和开工恢复进度。

风险 原油价格波动，煤价大幅波动，下游需求超预期

图表 表1:EG产业链日度表格丨单位：元/吨 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 图2:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨 图3:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨 图4:EG开工率|单位：% 图5:EG进口利润|单位：元/吨 图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨 图7:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨 图8:长丝产销|单位：% 图9:短纤产销|单位：% 图10:POY库存天数|单位：天 图11:POY生产利润|单位：元/吨 图12:直纺长丝负荷|单位：% 图13:聚酯开工率|单位：% 图14:EG华东港口库存|单位：万吨 图15:EG华东港口库存|单位：万吨

EG日度表格 EG基差结构 数据来源：CCF华泰期货研究院

EG生产利润及开工率 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院

EG进口利润&国际价差 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院

下游利润及开工 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院

EG库存走势 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院

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