农产品日报：贸易战升级，郑棉跌破万三关口

棉花

• 市场要闻与数据：郑棉2505合约跌1.95%至12835元/吨，3128B棉新疆到厂价跌250元/吨至14325元/吨，全国均价跌221元/吨至14594元/吨。
• 市场分析：特朗普“对等关税”政策导致美棉进口受阻，但国内增产和替代品充足，影响有限；ICE美棉期价受挫。国内供应端库存高企，植棉面积预期增加，需求端3月改善但偏弱，4月订单走弱预期。中美加征关税及转口贸易受阻对棉制品出口不利。
• 策略：中性偏空，短期震荡偏空。
• 风险：宏观及政策风险。

白糖

• 市场要闻与数据：郑糖2505合约跌0.64%至6048元/吨，南宁白糖现货跌70元/吨至6150元/吨，昆明白糖现货跌30元/吨至5980元/吨。
• 市场分析：原糖库存低位，05合约临近交割，下方支撑强，关注20美分/磅压力。国内增产但进口糖源有限，糖浆及预拌粉政策收紧，糖价高位震荡。郑糖强于外盘但6300一线阻力强，中期跟随原糖，关注巴西天气及政策。
• 策略：中性，关注巴西天气及政策变化。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆

• 市场要闻与数据：纸浆2505合约涨1.53%至5442元/吨，山东银星针叶浆现货跌30元/吨至6420元/吨，俄针现货跌50元/吨至5550元/吨。
• 市场分析：宏观关税政策利空，外盘报价提涨但全球发运高位，国内港口库存高，需求端欧洲复苏缓慢，国内下游旺季不足，5月进入淡季。
• 策略：中性，短期震荡承压，中长期低位多配性价比凸显。
• 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。