关税压力下的资本市场战略协同：“科特估”为“国产化”重塑估值

国产替代的战略窗口开启

• 国家安全视角下的供应链重塑：全球产业链重构背景下，中国通过“内循环”加速产业链自主可控发展，提升产业链韧性和安全水平。
• 价格重构驱动消费转向本土化：中美关税冲突导致美国商品终端价格竞争力下降，国内产品国产化提速，尤其在航空器、消费电子、汽车核心部件等领域出现显著替代效应。
• 政策组合强化国产化信心：中央及地方政府通过政府采购、税收优惠、技术攻关等多维度政策推动国产替代，重点领域如半导体、智能汽车等已实现突破。

“科特估”体系为国产化重塑估值

• 硬科技实力持续提升，国产化率仍有空间：中国在科学、技术和生产维度创新能力持续提升，但科技企业对国内市场依赖程度和国产化率仍需提高。
• “科特估”体系下资本市场与国产化的协同效应：国产化企业通过“估值提升—信心提升—资金流入—国产化率提升—估值提升”形成正向闭环，资本市场与产业形成产融协同新范式，增强经济运行稳定性。

战略反制引发的产业变革

• 关税壁垒升级为本土产业升级提供机遇，中国制造业通过“技术创新+供应链本土化”双轮驱动体系，从“模仿”到“超越”再到“主导”，开启全球价值链重构新时代。

风险提示

• 经济数据改善节奏不及预期、海外关税进一步超预期、地缘政治风险、国内科技产业业绩落地不及预期。