一周行情回顾
本周，申万房地产指数下跌0.9%，沪深300指数下跌1.37%，相对收益为0.47%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：哈高科、卧龙地产、长春经开、铁岭新城、中迪投资，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为新湖中宝、深振业A、皇庭国际、大连友谊、ST爱旭。
行业新闻追踪
- 地方政策：南京取消限售，广州推行不动产登记“全程网办”，天津下调二套首付比例至20%，中央推动市场止跌回稳的财政支持导向。
- 个股公告：新城控股披露2025年境外债到期安排，绿城管理宣布2025年分红方案，越秀集团强调“以销定投”策略及稳健运营。
行业基本面
- 一手房成交：本周38个重点城市一手房成交31221套（同比-33.7%，环比-15%），分能级看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速分别为-27.7%、-32.3%、-40.7%，环比增速分别为-23.4%、-11.1%、-10.5%。
- 二手房成交：本周16个重点城市二手房成交22398套（同比1.2%，环比-10.7%），分能级看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速分别为26.8%、-11.9%、13.8%，环比增速分别为2.7%、-16%、-14.3%。
- 库存情况：本周17个重点城市商品房库存面积18629.1万平方米（环比-0.5%），去化周期156.6周，分能级看，一线城市、二线城市和三四线城市去化周期分别为126.3周、229.4周、139.3周。
- 土地市场：本周土地供应2118.6万平方米（同比+19.2%），成交2335.9万平方米（同比+11.1%），成交金额621.5亿元（同比+55.4%），溢价率23.1%，分能级看，一线城市、二线城市和三四线城市溢价率分别为0%、27.6%、2.4%。
- 融资情况：本周房地产企业发行信用债58.2亿元（同比+76.36%，环比持平），本月至今发行信用债55.2亿元（同比+22.69%，环比+28.85%）。
投资建议
- 政策支持：南京、广州、天津等核心城市加码楼市支持政策，叠加中央财政支持导向，释放需求潜力。
- 投资重点：建议关注财务稳健、业绩良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展等，以及物业管理公司如华润万象生活、中海物业等，有望迎来业绩和估值修复。
风险提示
- 销售不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
