本周观点
近期房地产市场延续走弱态势，上周（9.2-9.8）商品房销售量创近18周以来新低，30大中城市商品房成交面积环比减少29.31%。传统旺季市场热度较低，主要原因是我国经济处于弱复苏状态、国内有效需求不足，物价指标低迷指向国内消费和投资意愿不足。市场信心尚未明显改善，房企和购房者的积极性均较弱，拖累近期商品房销售。政策面来看，央行表示将根据经济实际情况调整降准降息政策，后续货币政策仍有发力空间；近期各地方政府推出楼市新政，聚焦保交楼、优化房贷政策、完善保障性住房体系。整体而言，市场信心亟待提振，后续中央和地方均有望加大政策支持力度，月内销售或将迎来改善，但整体市场的企稳仍需等待经济基本面的明显好转带动市场信心修复。
上周政策动态及重要消息
- 央行：降准降息等政策调整还需要观察经济走势。
- 上海市进一步加大力度推进消费品以旧换新工作，重点支持旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置。
- 海南省调整住房公积金个人住房贷款购买保障性住房最低首付比例至15%。
上周商品房与土地市场重点高频数据
- 30大中城市商品房周度成交面积环比减少29.31%，同比减少30.53%，其中一二三线城市分别环比减少32.72%、24.76%、34.51%。
- 1月1日至9月8日，30大中城市商品房累计成交面积同比减少33.99%。
- 上周上海商品房成交均价环比明显下跌30.70%。
- 截至8月26日，四线城市二手房挂牌价指数环比微幅上涨0.02%。
- 截至2024年7月，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌5.30%，二手住宅价格指数同比下跌8.20%。
- 上周十大城市商品房库存去化周期为135.52周。
- 100大中城市供应土地环比减少41.12%，成交土地环比减少48.43%。
- 100大中城市成交土地楼面均价环比减少54.83%，成交土地溢价率为3.30%。
投资建议
- 后续房地产支持政策仍有进一步加码的空间，可重点关注以中国建筑、中国电建等为代表的中字头基建类央企。
- 随着稳需求、保交楼的推进，楼市销售有望出现边际改善，可关注万科、保利、招商蛇口等基本面较稳固的大型国有房企。
- 部分被列入房企融资“白名单”的头部民企如龙湖、金地等有望迎来信用修复。
风险提示
政策效果不及预期；房企信用风险蔓延。
