铝锭：情绪波动加剧 关注下游拿货情况

成材市场：重心下移偏弱运行

关键数据与事件：

• 建筑钢材产量影响：云贵区域短流程钢厂春节停产检修影响产量74.1万吨，安徽部分钢厂已停产，个别钢厂预计1月20日后停产，日度影响产量1.62万吨。
• 房地产市场数据：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2%。
• 电解铝库存：4月7日国内主流消费地电解铝锭库存77.40万吨，较清明假期前累库0.9万吨，但4月上半月整体去库趋势未改。

核心观点与市场分析：

• 成材市场：供需双弱，市场情绪悲观，价格重心持续下移。冬储偏低迷，对价格支撑不足，预计震荡整理运行。需关注宏观政策及下游需求情况。
• 铝市场：
  • 短期：美国“对等关税”超预期引发抛售，市场避险情绪升温，铝价波动加大。国内持续去库存及Back结构支撑下，沪铝表现相对外盘坚挺，进口比价转好。
  • 长期：美国关税政策可能抑制海外需求（汽车、易拉罐等终端行业），铝元素出口量或受损，需关注关税落地后的需求减量情况。
  • 库存与需求：光伏、新能源汽车及电网基建需求构成核心支撑，传统建筑型材、燃油车受终端消费疲软影响，旺季预期兑现不足，关注价格回调后下游拿货情况。

后期关注/风险因素：

• 宏观政策、下游开工情况、美国关税政策变动、地缘政治危机、矿端复产情况、消费释放情况。