不锈钢日报-商品普跌，沪不锈钢涨幅回吐

市场动态

• 国家统计局数据显示，3月制造业PMI为50.5%，环比上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。
• 南京市取消商品住房限售政策，自2025年3月31日起可上市交易。
• 青山集团2025年4月高碳铬铁长协采购价7595元/50基吨，环比上涨600元；天津港收货价格减150元/50基吨。
• 华南某不锈钢厂高镍生铁招标价1020元/镍点，招标量上万吨，交期5月中下旬。
• SS2505单日成交量23.6万手（+29571手），持仓量11.8万手（-11821手）；上期所注册仓单量200762吨（+1516吨）。

基本面分析

• 成本端：高镍铁主流成交价涨至1025元/镍，内蒙高铬报7900元/50基吨，304即期成本上移，盘面倒挂。
• 供需情况：下游需求维持刚需采购，2月不锈钢粗钢产量月环比增加，3月产量预计续增。社库相对高位，交割库累库明显，供需偏宽松。
• 主流交易逻辑：
  • 空头：供应减量不及需求减量，供需宽松；显性库存较高。
  • 多头：减产挺价，产业链利润待改善；上游原料稳中有涨，成本支撑上移；印尼新政引导镍价持续走强。

总结

• 观点：供需宽松，交割库累库。投机顺势参与，产业等待高位套保。
• 核心逻辑：
  1. 印尼新政叠加减产，原料上涨推升304成本。
  2. 累库或持续。
  3. 现货弱需求。

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