鸡蛋周报：供强需弱 偏弱震荡

观点小结：鸡蛋短期观点周度评级供应偏弱，需求偏弱，整体偏弱震荡。

供应方面，本周样本养殖企业淘鸡价格小幅下降，淘鸡日龄小幅下降，大小码价差基本持平，鸡苗价格高位略有回落。去年四季度的巨量补栏已全面释放产能，4-6月供应压力将持续加大。近期多地鸡蛋价格跌至饲料成本线上下，部分养殖企业淘鸡情绪增加，市场上淘鸡货源供应较充足，但农贸市场消化一般，屠宰企业高价采购意向不高，采购量有限，预计近期淘鸡价格弱势震荡。

需求方面，本周主销区销量和主产区发货量基本持平，流通库存和生产环节库存出现下降。清明期间终端需求略有好转，南方地区因家庭聚会规模更大、人数更多、时间更长，消费拉动更明显。但受制于供应增量大于需求增量，蛋价持续承压。

利润方面，养殖利润小幅走低，与近4年同期平均水平相当。

价量分析：鸡蛋基差窄幅波动，期货近月合约处于小幅贴水状态。目前鸡蛋期货近远期价差处于中等水平。从持仓来看，鸡蛋期货主力合约机构持仓呈现均衡状态。

供给分析：蛋鸡存栏数据、淘鸡情况、补栏情况、大小码情况等数据显示供应端压力持续加大。

需求分析：发货量&销量基本持平，库存数据显示流通库存和生产环节库存下降，替代品数据（鸡蛋与猪肉价比、鸡蛋与蔬菜价比）显示鸡蛋相对价格优势不明显。

利润分析：养殖利润小幅走低，蛋料比价处于合理区间。

研究结论：基于基本面周期分析，当前所处位置与2020年上半年较为类似，在养殖利润出现亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。操作上建议卖近买远套利为主。