本周观点
- OSA存在未满足需求，GLP-1RA对OSA治疗有显著效果：阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）与高血压、糖尿病、肥胖等多种疾病密切相关，中国成年人中OSA患者有1.76亿。减轻体重是OSA重要的治疗方式，GLP-1RA药物替尔泊肽显著降低了肥胖合并中重度OSA患者的AHI，并已获FDA批准上市。
投资建议
- 重视医药板块受市场定价权资金变化带来的增量影响，阶段性布局AI医疗及创新药：
- 创新药：港股流动性和风险偏好提升，叠加AACR、ASCO等会议集中发布数据，创新药biotech的催化剂事件的关注度大幅提升。推荐关注百利天恒、诺诚健华、益方生物、华领医药、加科思。
- 原料药：专利悬崖有望带来原料药增量需求，中印两国需求端边际改善明显。建议关注持续向制剂、CDMO领域拓展、新产品业务占比较高或产能扩张相对激进的个股，如奥锐特、普洛药业、奥翔药业、同和药业、共同药业、国邦医药。
- CXO：美联储降息周期开启，流动性逐步宽裕；海外投融资回暖+国内创新药大涨，有望带动本土投融资好转；海外需求改善，订单逐步回暖。建议关注国内创新药支持政策出台受益的国内临床CRO、海外业务持续复苏的生命科学上游企业、减肥药、阿尔茨海默症、ADC以及AI等概念公司。
- 仿制药：集采、MAH制剂及四同等政策的深化落地将实现行业产能出清，集中度提升和强者恒强的产业趋势有望持续强化。推荐在研管线丰富多批文高人效或仿创结合的头部制剂企业，如科伦药业、亿帆医药、福元医药和京新药业。
行业表现
- 医药板块上涨1.20%，跑赢沪深300指数2.57pct。创新药、医疗新基建、药店表现相对较好，医药外包、医疗设备、医院及体检则表现居后。
公司动态
- 福元医药发布2024年年报，业绩同比增长。
- 京新药业累计回购公司股份3,509.9975万股，占公司目前总股本的4.08%。
- 恒瑞医药自主研发的1类创新药硫酸艾玛昔替尼片（SHR0302片）新增适应症获批。
- 成都先导筹划以现金方式受让股权的方式合计取得南京海纳医药科技股份有限公司约65%的股权。
- 乐普医疗自主研发的冠脉棘突球囊扩张导管获得NMPA注册批准。
- 迪哲医药将在ASCO大会上公布其自主研发的系列产品DZD8586和DZD6008的最新研究成果。
- 华东医药子公司江东公司申报的司美格鲁肽注射液上市许可申请获得NMPA受理。
- 千金药业拟通过发行股份的方式购买株洲国投、列邦康泰持有的千金湘江药业28.92%的股权，以及株洲国投和黄阳等21名自然人持有的千金协力药业68.00%的股权。
- 马应龙发布2024年年报，业绩同比增长。
- 京新药业发布2024年年报，业绩同比增长。
- 博瑞医药发布2024年年报，业绩同比下降。
- 通化东宝子公司东宝紫星收到关于痛风双靶点XO/URAT1抑制剂（THDBH151片）药物临床试验批准通知书。
- 同仁堂发布2024年年报，业绩同比下降。
- 奥翔药业收到欧洲药品质量管理局（EDQM）签发的关于盐酸毛果芸香碱原料药欧洲药典适用性认证证书（CEP证书）。
- 恒瑞医药子公司山东盛迪医药收到国家药监局核准签发关于HRS-6719片的《药物临床试验批准通知书》。
- 健友股份收到美国FDA签发的利拉鲁肽注射液批准信。
行业动态
- 赛诺菲Fitusiran获FDA批准，成为首个降低抗凝血酶的血友病疗法。
- 默沙东Winrevair三期临床成功，与安慰剂相比将重大发病和死亡事件的相对风险降低了76%。
- 阿斯利康AZD0780二期临床成功，与安慰剂相比，在标准治疗他汀药物基础上使用AZD0780时，显著降低患者的低密度脂蛋白胆固醇（LDL-C）。
- 默沙东Clesrovima在华申报上市，拟定适应症为用于即将进入或出生在第一个呼吸道合胞病毒（RSV）流行季的新生儿和婴儿预防RSV所致的下呼吸道感染。
