2025年4月A股策略：权重股配置三个方向

一、市场回顾：两会期间市场热度较高，但方向出现高低切换。3月美债利率微升，美国金融状况延续宽松，美元指数回落。国内方面，国债利率小幅上行，人民币略升值，信用周期底部企稳，景气端持续修复。

二、市场研判：大金融和消费板块将从容应对季报期。4月关注大金融、大消费、周期等方向。景气风格方面，关注高ROE和高G；市值风格方面，内部宽松利好小盘，外部宽松利好大盘。哑铃组合方面，4月偏向红利，红利拥挤度回升，TMT拥挤度高位至低位。

三、央企重组：整车央企重组揭开序幕，关注军工、能源、电子、重装设备等方向。新三年行动收官战，战略性重组和专业化整合是本轮改革的重点。

四、宏观经济：财政脉冲延续，高频景气超去年同期。长期利率走廊逐步下台阶，国债利率延续上行，信贷脉冲企稳修复，M1/M2增速震荡微降。

五、微观追踪：行业轮动提速，市场情绪回落，资金南下金融。科技ETF流入多，杠杆资金流入放缓，资金大幅南下买金融。高频景气持续上行，已高于去年同期，PPI逐渐企稳，CPI较弱。

六、投资组合：关注大金融、消费等方向。行业组合方面，4月关注大金融、大消费、周期等方向。中观行业组合筛选流程和打分情况显示，非高拥挤、非高估值的经流动性调整后的景气行业组合为趋势加强后的非高拥挤、非高估值的经流动性调整后的景气行业组合。