油脂油料周报：美国全面加征关税 美豆、国际油脂大幅下挫

蛋白粕市场分析

本周CBOT大豆冲高回落，美豆出口检验量符合预期，美豆种植意向报告也符合预期，利多兑现后美豆走低。美国生物柴油利好消息传出，美豆油高涨，拉动美豆大幅走高。特朗普宣布对全球多个国家征收对等关税，美豆出口担忧加剧，美豆高位回落。中国宣布对美国商品加征关税，美豆大幅跳水。国内豆粕震荡走高，巴西大豆升贴水回落，油脂高涨带来的买油卖粕套利也给市场带来抛压。美国关税政策影响下，连粕市场受到提振而走高，但市场看淡情绪明显，连粕短期或震荡偏强运行。

关键数据：美国2025年大豆种植面积预估为8,349.5万英亩，市场此前预估为8,376.2万英亩；2024年实际种植面积为8,705万英亩。美国2025年大豆种植意向面积低于市场共识，而玉米种植面积高于预期。美国大豆库存同比增长4%。

油脂市场分析

本周国际油脂冲高回落。美国生物柴油掺混前景改善，美豆粕走低带来的买油卖粕套利也给美豆油带来提振。马棕油也跟随美豆油震荡走高。特朗普关税政策引发基金抛售，周五国际原油暴跌，这可能削弱生物燃料需求前景，也令豆油承压。马棕油跟随美豆油大幅下挫。受此影响，国内棕榈油、菜油先后领涨油脂，相对而言因成本回落豆油表现弱于其他油脂。美国关税政策的影响仍在发酵中，市场区间震荡加剧。

关键数据：3月1-31日马来西亚棕榈油出口量为106.7万吨，比2月份的106.1万吨提高0.4%。美国一个新成立的石油和生物燃料生产商联盟可能会在与美国环保署（EPA）的会议上推动55亿至57.5亿加仑的生物质柴油掺混量要求。

后市展望

蛋白粕市场短期或震荡偏强运行。油脂市场短期或将走弱。国内油脂节后或跳低开，品种间走势或显差异。连豆油或因中国对美国加征关税而获得提振，连棕油或跟随马棕油而走低。菜油或保持高位震荡的局面。由于马棕油走低的拖累，国内油脂走势或弱于粕类。短线波段操作为宜。