国信期货油脂油料周报：种植面积大幅增加，美豆大幅下挫

种植面积大幅增加美豆大幅下挫----国信期货油脂油料周报2022年4月5日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 一、蛋白粕市场分析研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：上周CBOT大豆震荡下挫，周初国际原油下挫以及美元走高开启本周美豆下跌的步伐，随后俄乌谈判显露缓和迹象，大宗商品集体下挫，美豆震荡下行，周四USDA种植意向报告及库存报告出台，美豆种植面积及美豆季度库存均超过市场预期，尤其是美豆新年度种植面积增幅明显，这让美豆22/23年度库存有望回升到2019年水平，美豆承压大幅下挫。清明小长假，CBOT大豆先抑后扬，市场慢慢消化种植面积的利空因素，逐步开始将焦点聚焦到春播天气上来，此外国际原油高涨也给市场带来提振。受此影响，国内连粕市场大幅走低，尤其是近月合约跌幅明显。上周国内豆粕大幅走低，主要因国家近期不断出台调控力度，将先后在4月1日、2日拍卖50万吨、24157吨，以及国内进口大豆预期在4月逐步增加，供给的增加以及需求的疲软，市场预期豆粕库存后期或稳中趋增，豆粕基差大幅回落。连粕则一方面受到现货的压力，另一方面，美豆大幅下挫带来的成本压力也逐步释放。短期连粕在美豆调整行情继续震荡调整。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量美国农业部出口检验报告显示，美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高16.8%，比去年同期提高91.7%。截至2022年3月31日的一周，美国大豆出口检验量为737,372吨，上周为631,604吨，去年同期为384,662吨。迄今为止，2021/22年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量累计达到44,168,976吨，同比减少19.2%，一周前同比降低20.0%，两周前同比降低20.6%。2021/22年度的第33周，美国大豆出口检验量达到美国农业部预测目标的77.7%，上周是达到76.4%。 1、美国市场—未来天气情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货一场强劲的春季风暴从中部和南部平原席卷五大湖各州，沿途和东面带来了广泛的降水。降雪沿着降水盾的西北边缘，从落基山脉和平原的中部和南部延伸到上五大湖区。新英格兰北部也被大雪覆盖。与此同时，强阵雨和局部强雷暴席卷南部，在许多地方造成至少2至4英寸的降雨。南部恶劣天气暴发在3月21日至22日达到高峰，从德克萨斯州到阿拉巴马州报告了数十场龙卷风。该国其余地区，包括西部大部分地区，几乎没有降水。西部干旱，伴随着变暖趋势，开始过早地融化山区积雪。事实上，早春的温暖主导了这个国家，在广泛的春季种植作业之前帮助温暖了土壤。加利福尼亚州部分地区每周平均气温至少比正常温度高10华氏度。从北部平原到中西部和东部的许多地区的读数平均比正常值高5到10华氏度。持续低于正常的温度仅限于美国中南部，德克萨斯州的平均温度比正常温度低5°F，尽管本周晚些时候出现了突然的变暖趋势。据报道，在寒冷天气期间，到3月24日，南部高原地区都出现了冰冻。本周末，冷空气开始席卷中西部、北大西洋和中大西洋各州。 1、南美市场—未来天气情况研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货 1、南美市场—过去一周天气研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货在巴西南部和中部的关键生产区，降雨使第二季玉米受益，而东部地区则出现了干旱。在南部，降雨量从南马托格罗索州和圣保罗西部向南延伸至南里奥格兰德北部，共计10至50毫米。与最近几周不同的是，降雨伴随着比正常天气凉爽的天气（每周平均气温比正常温度低2-4摄氏度），降低了作物的水分需求和蒸发损失。据巴拉那政府称，截至3月21日，第一季玉米和大豆分别收获了80%和75%，第二季玉米种植了94%。在南里奥格兰德，截至3月24日，玉米收获率为72%，只有10%的作物尚未成熟；与此同时，51%的大豆处于开花至灌浆发育阶段，14%的大豆已收获，这使得最近的水分及时用于后期种植的大豆。再往北，马托格罗索州中部和北部以及东北部内陆的远北部农业区（马兰霍州及周边地区）仍有局部强阵雨（25-75毫米），但其他地区，包括马托格罗索州东部地区，普遍存在干燥条件。在这些更偏北的生产区，季节性温暖盛行，白天最高气温在30度以下和30度左右（摄氏度）。根据马托格罗索州政府的数据，截至3月25日，大豆收获、玉米和棉花种植已完成99%以上。从阿根廷中部东北部到巴拉圭东部，当地的强降雨浸透了关键农业区，增加了未成熟夏季作物的水分，但对成熟的谷物和油籽来说，来得太晚了。总降雨量为25至100毫米（局部更高），为后来种植的玉米和大豆以及以前干旱生产区的棉花提供了显著的水分提升。布宜诺斯艾利斯南部记录了该季节的一些最高数量，这有助于在农民为即将到来的冬季谷物季节做准备时补充土壤水分。与此同时，西北部农业区（科尔多瓦北部向北穿过萨尔塔）的干燥条件有利于玉米和大豆的成熟和早期收获。几乎所有主要产区的周平均气温都比正常值低2到4°C，白天最高气温从布宜诺斯艾利斯东部的20多度（摄氏度）到福尔摩沙的30多度。根据阿根廷政府的数据，截至3月25日，向日葵的收获率为62%，比去年落后10个百分点；阿根廷最大的粮食生产国布宜诺斯艾利斯完成了50%的收割，而去年这一比例为65%。此外，玉米收割正在进行，全国玉米收割完成率达到12%。 1、国内外油籽市场研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，预计巴西3月大豆出口量为1295.79万吨；预计巴西3月豆粕出口量为153.73万吨，低于上周预测的184.5万吨；预计巴西3月玉米出口量维持11万吨不变；预计巴西3月小麦出口量为500164吨，低于上周预测的522164吨。2、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至4月2日，巴西大豆收割率为81.2%，上周为75.8%，去年同期为79.1%。巴西植物油行业协会（Abiove）周一发布的报告显示，预计2022年大豆产量为1.253亿吨，较1月末时的估值下调7.7%，尽管产量预估被调降1050万吨，远低于2021年的1.388亿吨，但并未对今年油籽加工量预估做出调整，仍处于4800万吨纪录高位，因压榨利润可观。将巴西2022年大豆出口量预估调降了920万吨，至7770万吨。3、截至3月23日，阿根廷中部农业区已经开始收获大豆，预计2021/22年度大豆产量4200万吨，低于上年的4310万吨。4、美国农业部的季度库存报告还显示，3月1日美国所有部位的大豆库存为19.3亿蒲，同比增长24%，也高于分析师的预期。5、2022年中央一号文件提出要大力实施油料产量提升工程。油菜籽占国内油料总产量的40%，且含油率高，是保障国产植物油供应的重要品种，是未来扩面增产的重要一环。国家高度重视油菜籽生产，实行油稻轮作补贴、油菜籽良种补贴，对产油大县给予奖励。未来，大力开发冬闲田，因地制宜推广油稻轮作，扩种南方冬油菜，同时稳定北方春油菜，是油菜扩面增产的有效途径。根据农村农业部《“十四五”全国种植发展规划》，到2025年，全国油菜种植面积达到1.2亿亩左右，产量达到1800万吨。6、美国农业部周四公布的播种意向报告显示，2022年美国大豆播种面积将罕见超过玉米。玉米播种面积预计为8950万英亩，同比减少4%。分析师预期9200万英亩。大豆播种面积预计为9100万英亩，同比增加4%。分析师预期8870万英亩。所有小麦播种面积预计为4740万英亩，同比提高1%。分析师预期4800万英亩。棉花播种面积预计为1220万英亩，比2021年增长9%。分析师预期1230万英亩。美国农业部预计2022年度主要作物播种面积为3.174亿英亩，比2021年的最终种植面积高出120万英亩。艾伦代尔公司的首席策略师里奇·内尔森说，我们并没有看到总面积出现大家期待的那种增长。7、在29个大豆生产州中，有24个州的大豆种植面积高于去年或没有变化。伊利诺伊州、印第安纳州、衣阿华州、明尼苏达州、密苏里州、南达科他州和田纳西州预计将增加25万英亩或以上。伊利诺伊州、肯塔基州、密歇根州、密苏里州、内布拉斯加州、俄亥俄州、南达科他州和威斯康星州的种植面积将是历史最高纪录。彼尔德曼表示，农户转播大豆的力度比市场预期更强，如果看看市场风险，看看生产成本，农户有理由这么做。由于播种面积如此之大，按照趋势单产计算，大豆期末库存将接近5亿蒲，回到2019年的水平。8、据美国农业部（USDA）报告显示：①2月美国大豆压榨量为523.0万吨（合计1.74亿蒲式耳），上月为583.0万吨（合计1.94亿蒲式耳），去年同期为493.0万吨（合计1.64亿蒲式耳）；②2月美国豆油产量为20.6亿磅，较上月下滑9%，较去年同期上升7%；③2月油菜籽压榨量为130398吨，上月为136632吨，去年同期为162675吨；④2月美国菜籽油产量为1.01亿磅，较上月下滑11%，较去年同期下滑26%。数据来源：国家粮油信息中心、国信期货 1、国内外油籽市场研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：国家粮油信息中心、国信期货9、USDA月报前瞻：预计美国农业部将进一步调降2021/22年度美豆年末库存预估。预计美国2021/22年度大豆年末库存为2.62亿蒲式耳，预估区间介于1.96—3.05亿蒲式耳，USDA此前在3月预估为2.85亿蒲式耳。10、USDA报告前瞻：美国农业部料调降2021/22年度巴西和阿根廷大豆产量预估。巴西2021/22年度大豆年未产量为1.2514亿吨，预估区间介于1.2210—1.2800亿吨，USDA此前在3月预估为1.2700亿吨。阿根廷2021/22年度大豆产量料为4283万吨，预估区间介于4000—4400万吨，USDA此前在3月预估为4350万吨。 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为693万吨，上周同期为673万吨。本周现货榨利继续回落。但盘面榨利依然处于明显的亏损中，亏损幅度有所扩大。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，3月船期美湾到港进口大豆成本5322元/吨。巴西到港进口大豆成本5352元/吨。国内港口大豆分销价5300元/吨。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货大豆开工率豆粕库存单位：% 万吨12周11周单位：万吨12周11周大豆开工率35.5136.9 大豆压榨量131.18136.31豆粕结转库存29.430.9未执行合同314.6361.6 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货粗略预估，当周（12周）豆粕表观消费量为104.68万吨，上周同期为105.68万吨。豆粕表观消费量菜粕表观消费量 3、豆粕---基差分析研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货豆粕区域基差豆粕基差分析 4、菜粕—菜籽开工率及压榨量研