核心观点
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现货市场情况
- 甲醇现货市场价格本周震荡，华东港口继续去库，盘中基差报价震荡走弱，周五基差报价05+85元/吨附近，4月下纸货基差报价05+80元/吨。
- 甲醇基差报价本周震荡走弱，沿海地区基差震荡，内地基差也震荡。
- 甲醇区域间价差震荡走弱，华东与内陆地区价差走弱。
- 甲醇近远月价差方面，5-9价差开始呈现一些反套趋势，主要是进口开始增加，港口去库速度有点慢。
- PP-3MA价差本周震荡，多PP空MA策略考虑减持，待回调后继续操作。
产业链利润及开工情况
- 春季检修开始兑现，甲醇开工率下降。
- 国内甲醇产量进一步减少。
- 二甲醚开工率震荡走弱，甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。
- MTO装置开工率震荡走强，关注MTO装置开车情况，传言有下游MTO装置停车。
产业链库存
- 甲醇本周港口继续去库，下周甲醇进口量仍然不多，预计会继续去库，关注港口去库存进度。
- 上游去库速度较快。
后市展望
- 近期甲醇港口库存和上游库存同步去库，但港口去库速度较慢。
- 国产供应减量，春季检修开始兑现，伊朗装置开始恢复，进口量预计会有所增加。
- 目前甲醇基本面最强的时间段已经过去，后期面临进口增加等因素。
- 中美互相加关税对商品需求影响较大，甲醇下游多数商品需求受到影响，预计对甲醇略微偏利空。
- 建议甲醇转入偏弱震荡思路对待，谨防价格走弱风险。
- 单边策略：建议转入偏弱震荡思路对待。
- 对冲策略：观望。
- 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。
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