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黑色产业链研究周报:疫情影响需求预期,钢价震荡走弱

2022-10-14黄科大有期货变***
黑色产业链研究周报:疫情影响需求预期,钢价震荡走弱

疫情影响需求预期,钢价震荡走弱 ——黑色产业链研究周报(20221010-20221014) 投研中心(长沙):黄科 从业资格证号:F3067764投资咨询证号:Z0014875Tel:0731-84409197 E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述: 钢材:上周铁水继续高位运行,进入采暖季后,近期多省实施环保限产,短期内对高炉生产影响有限,螺纹产量环比有所下滑;需求方面,节后螺纹表观消费迎来季节性回升,但整体强度一般,地产数据持续下行,“保交楼”等政策难以在短期内解决房企资金紧张问题,需求难有超预期表现,基建方面表现亮眼,支撑用钢需求;库存在旺季继续保持去化;整体来看,低库存加上基建表现将支撑钢价,但疫情扰动以及地产弱势,将限制钢价上方空间,预计短期钢价继续呈现震荡走势,中期存在下行压力,可进行反弹抛空操作,做空区间为3800-4000元/吨。 铁矿:上周澳矿整体发运环比出现下滑,主要减量在澳矿,内矿供应环比也出现下滑,主要受环保因素影响;需求方面,铁水产量继续高位运行,钢厂在节后有所补库,厂内库存环比小增,疏港量环比增;港口库存环比小增,主要因到港量增加;整体来看,铁水产量已然见顶,钢厂补库告一段落,受前期发运高位影响,预计下周到港量将继续维持高位,短期铁矿表现震荡偏弱。 双焦:疫情导致山西焦企受到影响,焦企有意现货第二轮提涨;受288口岸周边疫情蔓延影响,口岸煤炭外运暂停,通关不受影响继续高位;国内煤矿供应收缩,且疫情对下游补库造成一定影响,当前国内炼焦煤市场整体偏强;需求方面,随着采暖季临近及重大会议将召开,华北地区钢厂高炉限产预期较强,双焦需求顶部基本出现。节后双焦盘面大幅波动,短期来看双焦主力在半年线附近或有较强阻力,而在重大会议召开之际,供应扰动对双焦下方有所支撑,沽空机会或须等待供应扰动解除。 动力煤:临近重大会议,产地供应有所收缩,且疫情导致运输不畅,下游采购良好支撑坑口价格稳中偏强;日耗自高位回落,但仍在历史同期高位;疫情及大秦线检修,北方港口库存回落,但仍在较高水平,港口市场价格稳中偏强,但因担忧政策调控加码,价格上方有不小压力。当前动力煤期货基本没有流动性,加上保证金水平较高,建议回避。 品种评估: 品种 供应 需求 库存 基差 利润 周度评级 螺纹 小幅下滑 环比回升 继续去化 小幅走弱 环比走弱 震荡偏弱 热卷 小幅增加 环比回升 小幅累库 小幅走弱 环比走弱 震荡偏弱 铁矿 发运环比下滑 高位运行 小幅增加 小幅走弱 进口利润环比走弱 宽幅震荡 焦炭 有所下滑 高位偏强 钢厂去库 小幅走扩 普遍亏损 高位震荡 焦煤 内减外增 整体持稳 下游补库受阻去库 有所收缩 稳中偏强 高位震荡 动力煤 平稳 日耗高位回落 北方港存去化 高位波动 稳中偏强 震荡 周度策略 螺纹3800-4000区间内布局空单,铁矿730上方布局空单,双焦短期观望,关注半年线附近压力情况。 产业纵观——期现数据: 现货市场期现 品种 价格 一周涨跌 折交割品 主力收盘价 主力基差 一周涨跌 基差率 华东螺纹 3990 3990 3990 3759 231 #N/A 5.79% 华北螺纹 4060 4060 4140 3759 381 #N/A 9.20% 华南螺纹 4410 4450 4410 3759 651 #N/A 14.76% 华东热轧 3890 3890 3890 3762 128 #N/A 3.29% 华北热轧 3900 3890 3900 3762 138 #N/A 3.54% 华南热轧 3890 3890 3890 3762 128 #N/A 3.29% 青岛港PB粉 733 #N/A 781 702.5 78 #N/A 10.04% 青岛港金布巴 698 #N/A 851 702.5 148 #N/A 17.44% 普氏铁矿62(美金) 95.65 0 802 702.5 99.2 #N/A 12.37% CCI进口低硫 2382 #N/A 2382 2169.0 213 #N/A 8.94% 天津港准一级焦 2810 2810 3074 2809.0 1 #N/A 0.03% 秦港5500现货价格 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 其他品种 价格 一周涨跌 现货价差 价格 一周涨跌 上海冷轧 4450 4450 上海(热轧-螺纹) 100 #N/A 唐山带钢 3950 3950 上海(冷轧-热轧) 560 #N/A 唐山钢坯 3650 3650 RB主力-唐山钢坯 109 #N/A 张家港废钢 2580 2580 上海螺纹-张家港废钢 1410 #N/A 唐山铁精粉 745 #N/A 青岛港PB粉-超特粉 35 #N/A 日照港准一级焦 2810 2810 CCI5500-5000 #N/A #N/A 一周要闻概览 本周,钢材总库存量1561.28万吨,环比减少31.81万吨。其中,钢厂库存量483.14万吨,环比减少12.68万吨;社会库存量1078.14万吨,环比减少19.13万吨。 10月12日晚,甘其毛都口岸通知禁止外调车辆进入口岸,国内方向汽运暂停,铁路还可少量运输,蒙煤通关进口暂不受影响。据Mysteel与口岸部分主要进口商沟通交流获悉,本次外运暂停主要受周边临河、五原等地疫情蔓延影响,口岸内部并未发现疫情。 近日,小松官网公布了2022年9月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示,2022年9月,中国小松挖掘机开工小时数为 101小时,环比增3.2%,同比略降0.7%。9月开工率较8月有所增长,但是依旧不及去年同期。 中国汽车工业协会:9月份,汽车产销分别完成267.2万辆和261万辆,环比分别增长11.5%和9.5%,同比分别增长28.1%和25.7%。目前行业持续保持良好发展态势,并有望继续延续。1-9月,汽车产销分别完成1963.2万辆和1947万辆,同比分别增长7.4%和4.4%。 据Mysteel调研,吕梁地区孝义及汾阳地区均在封控中,目前运输受控,原料焦煤采购受限,焦炭出货暂时火运正常,汽运受阻。吕梁市焦企大多数生产较前期变化不大,部分加大12%-20%的限产力度,个别影响较大10月11日起焖炉保温,当下总影响产量0.34万吨/天。 山西钢厂亏损加重,减限产逐步启动。目前晋南区域影响最为明显,停限产计划及力度表现也是最大,预估未来一周铁 水日影响产量总计3.3万吨,相比目前增加1.1万吨;轧线日影响产量总计2.9万吨,相比目前增加0.85万吨。 一、钢材 多省采取环保限产,开工率环比略有下滑 全国高炉开工率82.62%,周环比-0.88% 元元元元////吨吨吨吨 %2022年2021年2020年2019年2018年 唐山高炉开工率55.56%,周环比-3.17% %2018年2019年2020年2021年2022年 9590 9080 8570 8060 7550 7040 6530 6020 5510 500 1月1日2月14日3月29日5月10日6月21日8月2日9月13日10月26日12月18日 247家钢厂铁水产量240.15万吨,周环比+0.21万吨 万吨2018年2019年2020年2021年2022年 260 250 240 230 220 210 200 190 180 高炉产能利用率89.04%,周环比+0.06%(剔除淘汰产能) %2018年2019年2020年2021年2022年100 95 90 85 80 75 70 铁废价差再次扩大;电炉钢厂全面亏损,电炉钢厂开环比下滑 唐山高炉检修数量56个,周环比+4个 立方米 唐山:高炉检修容积 唐山:高炉检修数 个 80,000 90 70,000 80 60,000 70 50,000 6050 40,000 40 30,000 30 20,000 20 10,000 10 0 0 频率 2022-07-15 2022-04-01 2021-12-17 钢厂废钢库存189.89万吨,周环比+9.89万吨 万吨 2020年 2021年 2022年 600500400300200100 0 电炉开工率56.25%,周环比-1.04% % 2020 2021年 2022年 8070605040302010 0 1月7日 3月4日 4月23日 6月17日8月6日9月10日 10月23日12月17日 唐山废钢与铁水价差-234.44元/吨,周环比-63.33元/吨 元/吨 废钢-生铁(唐山) 100 0 -100-200-300-400-500-600 利润下滑,叠加环保限产,钢材产量环比小幅下滑 全国日均粗钢产量285.7万吨,旬环比+4.27万吨 万吨 2018 2019 2020 2021 2022 340320300280260240220200 1月10日 2月29日 4月30日6月30日 8月31日 10月31 12月31 日 日 万吨 450 400 350 300 250 200 Mysteel螺纹钢产量293.44万吨,周环比-7.73万吨 2018年2019年2020年2021年2022年 万吨 180 160 140 120 100 80 Mysteel线材产量132.02万吨,周环比-3.62万吨 2018年2019年2020年2021年2022年 Mysteel热轧产量312.93万吨,周环比+6.94万吨 1月1日2月22日4月16日6月4日7月16日8月27日10月8日11月27 日 Mysteel冷轧产量81.86万吨,周环比+3.03万吨 1月1日2月22日4月16日6月4日7月16日8月27日10月8日11月27 日 万吨2018年2019年2020年2021年2022年 Mysteel中厚板产量142.84万吨,周环比-0.87万吨 万吨 2018年2019年2020年 2021年 2022年 160 150 140 130 120 110 100 90 1月1日2月22日4月16日6月4日7月16日8月27日10月8日11月27日 万吨2018年2019年2020年2021年2022年 350 330 310 290 270 250 1月1日2月22日4月16日6月4日7月16日8月27日10月8日11月27日 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月22日4月16日6月4日7月16日8月27日10月8日11月27 日 Mysteel热轧表观消费303.4万吨,周环比+19.39万吨 Mysteel中厚板表观消费139.17万吨,周环比+6.66万吨 万吨 2018 2019 2020 2021 2022年万吨2019年 2020年 2021年 2022年 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 1月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月13日10月2612月18 160 140 120 100 80 日 日 60 1月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月20日11月20日 国内疫情恶化,表观需求节后回升,整体强度一般 Mysteel螺纹表观消费325.79万吨,周环比+66.89万吨 万吨20182019202020212022年 600 500 400 300 200 100 Mysteel冷轧表观消费81.34万吨,周环比+9.13万吨 建材成交(5日均值)16.14万吨,周环比-1.16万吨 万吨 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 35 30 25 20 15 10 5 0 2月22日4月16日 6月7日 7月30日