人形机器人行业周报（第九期）特斯拉更新机器人行走视频，宇树发布全新灵巧手方案

本周行情回顾

• 国信人形机器人指数下跌1.89%，弱于沪深300指数和上证综合指数，年初至今上涨24.5%。
• 拓普集团、三花智控等个股下跌，北特科技、双林股份等个股上涨。

行业动态

1. 特斯拉发布最新Optimus行走视频，步态更仿人，并表示更好的执行器即将问世。
2. 宇树科技展示灵巧手Dex5，单手20自由度，精细化操作能力提升。
3. 智元机器人与PhysicalIntelligence合作，引入罗剑岚博士担任首席科学家。
4. 擎朗智能发布人形具身服务机器人XMAN-R1。
5. 优必选机器人组团工厂打工，实现协同作业。
6. Figure人形机器人在宝马工厂完成真实生产操作。
7. 赛力斯子公司持股人形机器人公司。

政府新闻

• 工信部将聚焦人工智能、关键软件等领域培育创新成果转化平台。

融资动态

• 星海图完成A2、A3轮系列融资，总融资额超3亿元人民币。
• AgilityRobotics正以17.5亿美元估值融资4亿美元。
• 千寻智能SpiritAI完成5.28亿元人民币Pre-A轮融资。

相关公告

• 凌云股份拟增加传感器、机器人智能关节等研发销售业务。
• 恒帅股份着力谐波磁场电机技术，匹配人形机器人电机需求。
• 双林股份预计2025年一季度净利润同比增长93%-132%。

核心观点

• 特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，海内外巨头持续布局，人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发起点。
• 看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。

投资建议

• 总成环节：拓普集团、三花智控。
• 减速器环节：双环传动、斯菱股份、精锻科技。
• 丝杠环节：北特科技、贝斯特、双林股份。
• 其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、爱柯迪。

风险提示

• 机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。

重点公司盈利预测及投资评级

• 拓普集团、三花智控、北特科技、双林股份等公司维持“优于大市”评级，并给出盈利预测和估值。