天铭科技20250403

关键词 天明科技陈总北交所越野品牌越野改装装备业务增长开源证券新三板年报营收净利润电动踏板前装市场长城汽车东风汽车江铃福特新能源领域高压绞盘募投项目绞盘 全文摘要 开源证券北交所研究中心的总经理主持了一场电话会议，聚焦天明科技，一家在越野品牌及越野改装装备领域展现出巨大市场潜力和快速增长的企业。会议深入讨论了公司的业务发展模式、产品创新、市场定位及未来战略规划，同时强调了北交所在推动科技创新和新兴行业，尤其是新能源汽车及越野改装装备领域投资的重要作用。此外，会议还涵盖了天明科技在北美和欧洲市场的扩展情况，以及公司在技术创新、品牌建设和市场份额提升方面的努力与成就。 天铭科技-20250403_导读 2025年04月06日20:16 关键词 天明科技陈总北交所越野品牌越野改装装备业务增长开源证券新三板年报营收净利润电动踏板前装市场长城汽车东风汽车江铃福特新能源领域高压绞盘募投项目绞盘 全文摘要 开源证券北交所研究中心的总经理主持了一场电话会议，聚焦天明科技，一家在越野品牌及越野改装装备领域展现出巨大市场潜力和快速增长的企业。会议深入讨论了公司的业务发展模式、产品创新、市场定位及未来战略规划，同时强调了北交所在推动科技创新和新兴行业，尤其是新能源汽车及越野改装装备领域投资的重要作用。此外，会议还涵盖了天明科技在北美和欧洲市场的扩展情况，以及公司在技术创新、品牌建设和市场份额提升方面的努力与成就。 章节速览 00:00天明科技2024年业绩报告与未来发展策略解读 开源证券北交所研究中心总经理在电话会议上介绍了天明科技，强调其在越野品牌及改装装备领域的稀缺性和市场潜力。公司2024年年报显示，营收同比增长12.08%，净利润同比增长6.48%，海外业务和电动踏板业务增长显著。天明科技与长城汽车、东风汽车等知名车厂建立了合作关系，加速全球战略布局，并在新能源领域推出新产品。公司正积极推进募投项目，增加对国内主机厂的供应量，优化产品结构。随后，陈总将进一步介绍年报详情及公司近期变化。 05:11天明科技20年度业绩报告及业务进展交流会 在最近的交流会上，天明科技的董秘介绍了公司20年度的年度报告，指出公司上市三年来发展稳健，财务指标持续增长。特别是在二三年大幅增长的基础上，24年仍保持了约10%的增长。公司在国内市场的增长主要来自于长城和江铃福特旗下车型安装电动绞盘业务的扩大。其中，长城的业务量相对较大，覆盖了包括长城炮和坦克系列在内的多款车型。对于未来的新车型计划，公司表示已参与到新车测试的早期阶段，且有新车型即将推出，但具体细节需待主机厂公布后才能进一步交流。 11:04新能源车高压绞盘及越野产品发展现状与前景 本次对话围绕新能源车高压绞盘的应用及其研发进展展开，着重讨论了高压绞盘在纯电动车和混动车中的应用，以及基于电动车特性的研发适配。此外，还探讨了天铭科技在绞盘和电动踏板两大主产品上的市场表现，包括24年产品规模、增长比例和毛利率的变化。特别提到了公司在新产品如空压机、避震器等方面的规划及24年和25年的市场拓展策略，强调了新产品在客户送样、质量把控等阶段的进展和营收贡献情况。 15:11与长城汽车合作规模及在手订单情况 对话主要讨论了与长城汽车合作的业务规模及其在公司营收中的占比，指出长城汽车在公司的前五大客户中占据重要位置，尤其是在应收款项方面因较长的结算周期而形成较大额的应收款。此外，还讨论了公司当前在手订单的情况，提及国内外订单的不确定性，特别是受到关税政策和新车市场反应的影响。公司历史表明，尽管每年初都存在不确定性，但最终业务情况往往能逐渐明朗。 18:39企业关注的关税影响及产品销售策略 对话主要围绕关税影响、主机厂收入占比以及未来产品销售策略展开。讨论了关税变化对企业及投资者的影响，以及在不确定性中难以给出明确答案的现状。同时，提及了公司从主机厂获取的收入占比较高，特别是来自江陵、长城等汽车厂商的前装和选装业务。进一步讨论了长城系列车型的选装率变化，以及公司新品如OEM空压机和避震器的研发进展和市场策略。 22:54特斯拉新车型及军车绞盘业务进展与汽车后市场拓展计划 公司已研发完成与特斯拉新车型对应的踏板产品，目前处于等待反馈阶段。年初在海外展会上展示该产品，获得了较高的评价。对于军车绞盘业务，尽管去年销量略有下降，但预计今年将有所增长，具体数量需待客户提供确切计划。近期提振消费专项行动方案提及汽车后市场，公司正在考虑如何在这一领域拓展产品或调整方向。 25:55公司后装市场改装业务与成本增长解析 公司当前在后装市场主要通过改装店和4S店进行合作，虽然政策限制导致业务量较小，但毛利率相对较高。此外，年报显示其他业务收入增长了500%，这部分收入主要来源于与主机厂的定点试制研发合作。对于成本增长的问题，主要来自于人工和制造费用的提升，以及设备和产线的增加，这些成本的增长并未影响原材料成本的稳定。 28:59公司海外业务收入分布情况 公司海外业务主要集中在北美和欧洲市场，其中北美市场占比超过30%，欧洲市场占比接近20%。此外，尽管墨西哥业务实际对接的客户来自美国，但其在公司的海外业务中也占有一席之地。 30:09 2025年研发投入计划与募投项目延期讨论 讨论了公司在2025年的研发投入计划，重点包括原有产品的性能提升和新产品的研发，如电动踏板和驱动关节的改进，以及基于磁流变技术的减震器开发。同时，也提及了年报中提到的募投项目延期情况，询问了项目当前的建设状态和预期完成时间。 32:52科研项目立体库设备安装及生产计划调整 在进行科研项目的立体库规划时，由于初期考虑不全面，导致设备进场和安装时出现设计出入，目前正在进行整改。预计在3月至6月间进行厂房验收，之后设备将进场调试，四季度开始试生产。初步计划先投产新产品，预计2026年实现全线生产。 34:14北美市场关税承担与产品竞争力分析 对话主要围绕北美市场的关税承担方式及其对产品竞争力的影响展开。之前20%的关税主要由客户承担，而新颁布的关税政策尚不明朗，客户对此感到困惑。在考虑到关税的情况下，公司产品在北美市场的竞争力与本土产品相比具有性价比优势，尤其是在对接主机厂方面。此外，讨论了电动踏板在前装市场的进展，尽管目前市场份额较小，但公司计划进一步拓展国内市场，特别是在电动踏板领域，目前主要市场仍集中在国外。 36:50北美市场增长与产能提升计划 去年北美市场增长情况良好，增长主要来源于北美地区。前年增幅较大，去年在此基础上保持了一定的增长。关于产能，之前上市时披露的产能为电动踏板10万套，木头做7万套。同学询问新建项目完成后，产能将达到什么水平。 38:09木头建设规模扩张及业务进展讨论 讨论围绕木头建设的规模扩张计划，计划在现有老厂基础上扩大三倍，预计三年后营收规模接近九亿。同时，公司正在与多家主机厂洽谈，涉及绞盘产品，但不同主机厂的洽谈进度不一，公司保持一定的毛利率和产品定价政策。对于海外销售，自有品牌和联合品牌占比已超过90%，显示公司注重品牌建设和市场效应。此外，还提到了在泰国市场的进展询问。 40:39公司竞争地位、技术研发及渠道拓展讨论 讨论聚焦于公司在泰国的生产基地建设背景及当前状态，强调了技术领先和知识产权保护的重要性，提及了与美国改装商的合作及跨境电商渠道的未开发情况。同时，探讨了公司在行业中的竞争地位和市占率变化，以及对专利技术的重视和研发投入。 44:28改装市场份额与品牌知名度探讨 讨论集中在改装市场的广阔性以及其细分行业的数据稀缺问题。尽管整个改装市场的份额接近600亿美元，但因缺乏详细数据，难以具体评估公司的市场份额和排名。然而，从展会和国外经销商活动的反馈来看，该品牌在国外和国内都享有较高的知名度，尤其是越野和改装爱好者中，他们甚至认为该品牌属于国外而非国内品牌。 45:54公司年报中核心部件自制与新产品发展讨论 公司年报显示绞盘产品在越野、军用、消防、液压等多个领域应用，核心优势在于高减速比的行星减速机构。核心部件由公司自行生产，仅部分非关键部件如外壳外采。这构成了公司的核心壁垒，并是毛利率较高的原因之一。会议中提及的两个新产品类别包括空压机减震器和自动驱动关节，其中驱动关节主要用于踏板，与绞盘及行星减速机构无关。投资者可通过电话或网络方式继续提问。 48:33 2024年收入增长与2025年一季度销售情况 对话中讨论了公司2024年收入增长的来源，指出增长主要来自于新产品的推出和部分原有产品的降价，以及新类别产品毛利率较高的影响。总体上，产品平均价格保持相对稳定，增长更多来自于新产品的销售量提升，特别是绞盘产品的贡献。同时，讨论了2025年一季度的销售情况，指出1月和2月因中国新年假期影响相对平稳，具体数据还需等待一季度财报披露。最后，会议助理提醒参会者如何提问，以便进一步交流。 51:14天明科技分红方案及公司成长性讨论 本次会议讨论了天明科技公布的分红方案，公司表示该方案基于对股东尤其是中小股东的回报考虑，以及公司充裕的现金流和过去三年净利润的增长。公司强调，决策符合正常的投资者回报政策。此外，会议还讨论了天明科技在汽车后市场和改装市场的高速成长性，以及公司在技术创新和市场竞争力方面的优势。对于有兴趣深入了解的投资者，可以通过开源北交所研究中心或销售团队进行进一步交流。 思维导图 发言总结 发言人2 她，即天明科技的董事会秘书陈秋梅，在发言中首先回顾了公司20年度年度报告，强调过去三年公司发展稳健，财务指标持续增长。尽管绞盘业务在某些细分市场面临挑战，但通过努力，2024年实现了约20%的增长，保持了整体的稳健态势。陈秋梅表达了公司对投资者问题的开放态度，并具体介绍了国内主机厂业务布局，特别是在长城和江铃福特在电动绞盘和踏板业务的增长。 她进一步讨论了公司产品分类、毛利率、募投项目进展及未来规划，包括空压机和避震器的新品计划。同时，她还涉及了海外业务布局、技术研发、品牌建设和市场定位等方面的信息，体现了公司对稳健增长的坚持和对未来发展的积极预期。 针对投资者关心的财务、市场及产品细节问题，她进行了详细回应，展现了公司全面的战略布局和对未来市场的信心。 发言人1 他，即开源证券北交所研究中心的总经理朱海斌，在主持的电话会议中讨论了天明科技在北交所的定位、业务增长潜力及其在越野改装装备市场的机遇。他强调了天明科技作为北交所中稀缺且具有成长性的公司，特别是在越野品牌和改装装备领域拥有广阔市场空间。会议中，他提到天明科技业务增长迅速，尤其在海外市场扩张和电动踏板业务重启方面表现突出。他回顾了天明科技2024年的年报，指出营收和净利润的增长，并强调公司在新能源领域的研发与产能扩张计划。此外，他回答了投资者关于公司产品类型、毛利率、与主机厂合作、海外市场拓展等问题，并对天明科技的未来发展表示乐观，特别感谢陈总和投资者的参与。 发言人3 首先强调了提问的不同方式，明确指出电话端参会者应通过特定电话操作进行提问，而网络端参会者则拥有更多灵活性，可以通过直播间互动区域发送文字提问，或者利用举手按钮请求进行语音提问。他/她详细说明了这两种提问途径，确保所有参会者都能根据自己的参会方式轻松提问。最后，他表达了对参会者积极参与的感激之情，肯定了大家的贡献和配合，营造了一个友好而有序的交流氛围。 问答回顾 发言人1问：天明科技在北交所的地位如何？ 发言人1答：天明科技是我们团队早期覆盖并长期跟踪的一家具有稀缺性特点的公司，在北交所市场中，尤其在越野品牌及越野改装装备领域，拥有很大的市场空间和渗透机会。 发言人1问：天明科技的业务增长情况如何？是否达到市场预期？ 发言人1答：天明科技的业务增长迅速，最近三年的表现已经达到了市场的预期，增长速度非常快。 发言人1问：开源证券北交所研究中心有哪些特点？ 发言人1答：我们团队有三个特点：首先，研究时间更长，从新三板时代至今有十年历史；其次，研究覆盖范围更广，对很多企业在新