市场焦点与基本面概况
- 供应端：样本矿山开工率上升，日均精煤产量增加；洗煤厂开工率下降，日均产量减少。蒙煤通关量回落，整体供应区间震荡，未明显收缩。
- 库存端：矿山和洗煤厂精煤库存均明显去库；港口库存下降。焦企炼焦煤库存延续回补，焦炭库存连续去化。钢厂原料库存低位震荡，焦炭库存略有增加。
主要观点与多空因素分析
- 供应：矿山减产意愿不高，洗煤厂减产影响供应；蒙煤通关量回落。
- 需求：铁水产量回升明显，带动焦炭消费量走高。
- 库存：炼焦煤和焦炭库存均下降，但焦企库存回补。
- 价格：焦煤和焦炭现货价企稳，焦企吨焦平均亏损50元/吨。
数据分析
- 矿山：开工率86.32%，日均精煤产量76.86万吨。
- 洗煤厂：开工率60.77%，日均产量51.82万吨。
- 港口：库存362.66万吨，去库13.76万吨。
- 焦企：炼焦煤库存862.88万吨，增加40.66万吨；焦炭库存129.99万吨，去库4.96万吨。
- 钢厂：炼焦煤库存762.68万吨，补库4.86万吨；焦炭库存668.12万吨，增加5.29万吨。
- 产量：冶金焦日均产量64.13万吨，焦炭日均产量47.53万吨。
- 消费：焦炭消费量106.78万吨，增加0.46万吨。
- 铁水：日均产量237.28万吨，增加1.02万吨。
后市研判
- 宏观环境：美“对等关税”落地，贸易摩擦加剧，商品价格普遍下挫，焦煤盘面表现相对坚挺但反弹无力。
- 焦煤：临近主力合约移仓换月，价格在整数关口附近窄幅震荡。
- 焦炭：生产亏损但副产品利润覆盖，产量未明显下滑。焦煤价格走稳迹象下，焦炭利润上修意愿更高，盘面反弹力度强于焦煤。
- 需求限制：粗钢减产逐步落地，需求存限制，焦炭上方空间看利润回正，下方看焦煤成本支撑。
