核心逻辑
润本股份通过驱蚊、婴童、青少年产品线逐步积累用户,依托依拓产研销一体化及差异化质价比营销策略,建立良好口碑,后续品类拓展有望实现持续增长。
新品表现
- 防晒啫喱2月推出,销售额快速爬升;
- 青少年防晒3月推出,青少年系列预计4月底-5月初推出,主打控油;
- 青少年护肤市场景气度高,海龟爸爸、袋鼠妈妈同期保持高增。
盈利预测
预计2025-2026年归母净利润分别为4.0、5.2亿元(同比+33.3%、+28.7%),对应PE分别为35.3X、27.5X。
关键数据
- 2022-2023年营收/净利润分别为856/160百万元、1,033/226百万元;
- 2024-2026年预计营收分别为1,316、1,715、2,178百万元,同比增长27.4%、30.3%、27.0%;
- 2024-2026年预计净利润分别为302、402、518百万元,同比增长33.5%、33.3%、28.7%;
- 毛利率预计逐年提升至59.3%。
风险因素
- 下游需求不及预期风险;
- 天气波动风险;
- 竞争加剧风险。