总结
核心观点:
中国创新药行业前景光明,受益于人口老龄化深化、医疗养老政策加码、产业结构升级以及估值修复机会。
关键数据:
- 中国60岁以上人口数量2024年达3.1亿,占比22.0%,老龄化持续深化,慢性病发病率显著增加。
- 中国在研管线数量2014-2024年复合增速24%,全球占比从6%增至27%,创新成为行业新动能。
- 政策利好:2025年提高养老金和医保补助,职工医保个人账户共济范围扩展。
研究结论:
- 板块历经深度调整,估值有望修复,头部企业利润或修复并提升行业地位。
- AI发展、资本市场回暖及政策支持创新药研发,看好未来投资机会。
- 建议关注恒瑞医药、药明康德、恩华药业。
风险提示:
研发进度不及预期、市场竞争加剧、管控升级风险。